Bitcoin giảm xuống dưới 116.000 USD trước cuộc họp của Fed và báo cáo chính sách tiền mã hóa
Investing.com — Moody’s Ratings hôm nay đã xác nhận xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn Baa3 của Leonardo S.p.A., một công ty đa quốc gia của Ý chuyên về hàng không vũ trụ, quốc phòng và an ninh. Cùng với đó, cơ quan xếp hạng này cũng đã xác nhận xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao Baa3, xếp hạng chương trình MTN không đảm bảo cấp cao (P)Baa3, và xếp hạng Thương phiếu P-3 của công ty. Đánh giá Tín dụng Cơ bản (BCA) đứng ở mức baa3. Trong một động thái quan trọng, Moody’s đã điều chỉnh triển vọng của Leonardo từ ổn định lên tích cực.
Quyết định xác nhận các xếp hạng này và điều chỉnh triển vọng dựa trên hoạt động kinh doanh mạnh mẽ của Leonardo kể từ khi được nâng hạng lên Baa3 vào tháng 5 năm 2023. Công ty đã thể hiện sự tăng trưởng đầy hứa hẹn, được thúc đẩy bởi chi tiêu quốc phòng tăng cao trên khắp các quốc gia NATO châu Âu. Doanh thu của Leonardo trong năm 2024 cho thấy mức tăng 21% so với năm 2022, và EBITDA điều chỉnh theo Moody’s tăng 28%. Trong hai năm qua, dòng tiền tự do điều chỉnh theo Moody’s kết hợp của công ty đạt gần 1 tỷ euro, tăng đáng kể so với những năm trước đó.
Đòn bẩy tổng điều chỉnh của công ty đứng ở mức 2,7x vào cuối năm 2024, giảm từ 3,5x trong năm 2023. Con số này đã thấp hơn ngưỡng nâng hạng định lượng của Moody’s, chưa tính đến khoản hoàn trả trái phiếu 500 triệu euro vào tháng 3 năm 2025, điều này sẽ làm giảm tỷ lệ xuống còn 2,4x.
Thu nhập của Leonardo dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới, được thúc đẩy bởi các sáng kiến của châu Âu nhằm tăng chi tiêu quốc phòng và đầu tư vào khả năng phòng thủ của chính mình. Hồ sơ tín dụng của công ty cũng được kỳ vọng sẽ chịu đựng được bất kỳ rủi ro M&A nào, chủ yếu trong các bộ phận Không gian mạng và Vũ trụ. Leonardo đã chứng minh rằng sự tăng trưởng trong các phân khúc quốc phòng truyền thống chủ yếu đạt được thông qua các liên doanh, chẳng hạn như với Rheinmetall AG cho sản xuất xe tăng và xe quân sự hoặc với Baykar cho máy bay không người lái.
Mặc dù có thua lỗ trong bộ phận Cấu trúc hàng không và kinh doanh TelCo trong liên doanh Thales Alenia Space, hồ sơ tín dụng của Leonardo vẫn mạnh. Công ty đang tích cực tìm kiếm giải pháp cho cả hai vấn đề. Thuế quan và căng thẳng thương mại đặt ra rủi ro, nhưng điều này dự kiến sẽ được kiểm soát hơn đối với các công ty tiếp xúc với quốc phòng như Leonardo, công ty có sản xuất địa phương mạnh mẽ tại Hoa Kỳ.
Xếp hạng cũng bị ảnh hưởng bởi xếp hạng chủ quyền của Ý, hiện đang ngang bằng với xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao của Leonardo. Tuy nhiên, một phần đáng kể doanh thu và tài sản ngoài thị trường nội địa, cùng với sự phụ thuộc hạn chế vào các nguồn tài trợ trong nước, có thể biện minh cho xếp hạng cao hơn một bậc so với chủ quyền Ý, với giả định rằng chất lượng tín dụng độc lập của Leonardo tiếp tục tăng cường vượt quá yêu cầu của danh mục xếp hạng hiện tại. Leonardo được xếp hạng theo phương pháp Tổ chức Phát hành Liên quan đến Chính phủ của Moody’s do 30,2% sở hữu của Bộ Kinh tế và Tài chính Ý.
Triển vọng tích cực phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng Leonardo sẽ tiếp tục thể hiện kết quả hoạt động mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi chi tiêu quốc phòng tăng cao trên khắp các quốc gia NATO châu Âu. Cơ quan xếp hạng cũng dự đoán rằng Leonardo sẽ duy trì quản lý tài chính thận trọng và bảo toàn sức mạnh bảng cân đối kế toán trong khi tập trung vào việc tăng cường kinh doanh lõi và mở rộng các bộ phận Không gian mạng và Vũ trụ.
Các yếu tố có thể dẫn đến nâng hạng bao gồm tỷ lệ nợ tổng/EBITDA duy trì dưới 3,0x, biên lợi nhuận hoạt động có xu hướng tiến tới mức phần trăm một chữ số cao, tạo ra dòng tiền tự do dương bền vững, chính sách tài chính bảo thủ và thanh khoản mạnh, và chủ quyền Ý vẫn được xếp hạng ít nhất là Baa3. Ngược lại, các yếu tố có thể dẫn đến hạ bậc xếp hạng bao gồm tỷ lệ nợ tổng/EBITDA duy trì trên 4,0x, biên lợi nhuận hoạt động duy trì dưới mức phần trăm một chữ số giữa, tạo ra dòng tiền tự do âm và suy giảm trong hồ sơ thanh khoản, và hạ bậc xếp hạng của chủ quyền Ý xuống dưới Ba1.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.