Moody’s thay đổi triển vọng của Martin Midstream Partners sang ổn định

Investing.com - Moody’s Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Martin Midstream Partners L.P. (MMLP) để ổn định từ trạng thái tiêu cực trước đó. Xếp hạng Gia đình Doanh nghiệp B3 (CFR), Xếp hạng Xác suất Mặc định B3-PD (PDR) và xếp hạng ghi chú thế chấp thứ 2 được bảo đảm cao cấp của Caa1 đã được xác nhận. Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3 vẫn giữ nguyên.

Sự điều chỉnh trong triển vọng của MMLP là do các chiến lược tài chính thận trọng hơn của công ty. Theo Jake Leiby, Nhà phân tích cấp cao tại Moody’s Ratings, MMLP sẽ tiếp tục ưu tiên giảm nợ sau khi ngừng đề xuất mua lại từ Martin Resource Management Corporation.

Sự thay đổi trong triển vọng của MMLP phản ánh cam kết của công ty trong việc duy trì các chính sách tài chính thận trọng sau khi chấm dứt đề xuất mua lại từ Martin Resource Management Corporation (MRMC). Việc mua lại MRMC được đề xuất sẽ đòi hỏi MMLP phải phân phối đủ tiền mặt để trả khoản nợ mà MRMC sẽ đảm nhận trong giao dịch. Sau khi hủy bỏ đề xuất mua lại, MMLP đã thực hiện các chính sách tài chính thận trọng hơn dự kiến sẽ dẫn đến hồ sơ tín dụng ổn định hơn.

B3 CFR của MMLP phản ánh sự đa dạng hóa tài sản, mối quan hệ khách hàng lâu dài và tạo EBITDA dựa trên phí. Những điểm mạnh này được bù đắp bởi quy mô nhỏ và sự hiện diện tập trung của nó ở Bờ Vịnh Hoa Kỳ. Mặc dù tập trung vào khu vực, MMLP vẫn có vị trí tốt để phục vụ các khách hàng lớn của nhà máy lọc dầu.

Mặc dù hầu hết EBITDA của MMLP được tạo ra bởi các hợp đồng dựa trên phí, làm giảm rủi ro trực tiếp về giá hàng hóa, nhưng công ty vẫn phải đối mặt với rủi ro về thể tích. MMLP chỉ trả một khoản phân phối danh nghĩa cho các đối tác hữu hạn do các hạn chế từ các trái phiếu bảo đảm của mình cho đến khi đòn bẩy dưới 3,75 lần. Nợ của công ty dự kiến sẽ giảm trong những năm tới, vì dòng tiền tự do được sử dụng để giảm các khoản vay chưa thanh toán theo cơ sở tín dụng quay vòng thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp.

Xếp hạng SGL-3 của MMLP dựa trên kỳ vọng rằng công ty sẽ duy trì đủ thanh khoản cho đến ít nhất là giữa năm 2026. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, công ty có số dư tiền mặt tối thiểu nhưng khả năng vay có sẵn là 81 triệu đô la theo cơ sở tín dụng thế chấp đầu tiên có bảo đảm 150 triệu đô la đến hạn vào tháng 2 năm 2027.

Các trái phiếu thế chấp thứ hai có bảo đảm cao cấp trị giá 400 triệu đô la 11,5% của công ty đến hạn vào tháng 2 năm 2028 được xếp hạng Caa1, thấp hơn CFR một bậc, phản ánh yêu cầu thế chấp thứ hai của họ đối với tài sản của công ty.

Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu MMLP cho thấy hiệu suất hoạt động được cải thiện và ổn định hơn, giảm nợ và duy trì thanh khoản đầy đủ. Nếu công ty có thể giữ đòn bẩy dưới 4,0 lần và mức lãi suất tăng lên 2,5 lần, nó sẽ hỗ trợ nâng cấp xếp hạng.

Việc hạ xếp hạng của MMLP có thể xảy ra nếu phạm vi lãi suất giảm xuống dưới 2,0 lần, nợ tăng và thanh khoản suy yếu.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.