Moody’s nâng triển vọng của Evonik lên tích cực, giữ nguyên xếp hạng Baa2

Investing.com — Moody’s Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Evonik Industries AG từ ổn định lên tích cực, đồng thời xác nhận xếp hạng phát hành dài hạn của công ty ở mức Baa2. Bên cạnh đó, Moody’s cũng khẳng định xếp hạng Baa2 cho tất cả các trái phiếu không đảm bảo cấp cao đang lưu hành của Evonik, xếp hạng (P)Baa2 cho chương trình MTN không đảm bảo cấp cao của Evonik, và xếp hạng Ba1 cho công cụ lai cấp dưới đang lưu hành của Evonik.

Việc điều chỉnh triển vọng lên tích cực dựa trên kỳ vọng của Moody’s rằng, mặc dù môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức, Evonik sẽ duy trì các chỉ số tín dụng phù hợp với xếp hạng cao hơn một cách bền vững. Moody’s dự đoán rằng Evonik sẽ tiếp tục tối ưu hóa cơ cấu chi phí và tinh chỉnh danh mục sản phẩm, tập trung vào các sản phẩm và thị trường có nhu cầu ổn định, mô hình giá thuận lợi, và nền tảng nhu cầu tích cực.

Trong 12 tháng kết thúc vào tháng 3 năm 2025, đòn bẩy tổng điều chỉnh theo Moody’s và RCF/Nợ ròng của Evonik lần lượt là 2,6x và 28%. Những chỉ số tín dụng này, bất chấp các khoản phí tái cơ cấu liên quan đến chương trình Tailor Made của Evonik và các sáng kiến tiết kiệm chi phí khác, đang ở mức mạnh hơn so với kỳ vọng của Moody’s cho hạng mục xếp hạng Baa2.

Moody’s kỳ vọng rằng Evonik sẽ tăng khả năng tạo ra EBITDA khi công ty thực hiện tiết kiệm chi phí từ các sáng kiến tái cơ cấu đang diễn ra. Ngoài ra, khả năng tạo ra EBITDA của Evonik trong năm 2025 dự kiến sẽ được hưởng lợi từ sự cải thiện vừa phải về khối lượng, điều này sẽ hỗ trợ cải thiện tỷ lệ đòn bẩy xuống dưới mức 2,5x và RCF/Nợ ròng lên trên 30%.

Tuy nhiên, tính linh hoạt tài chính của Evonik bị hạn chế phần nào bởi mức chi trả cổ tức tương đối cao và ổn định, dẫn đến dòng tiền tự do (FCF) sau cổ tức dao động quanh mức hòa vốn. Mặc dù có mức cổ tức cao và dòng tiền ra dự kiến liên quan đến chương trình tái cơ cấu, Moody’s kỳ vọng FCF của Evonik sẽ duy trì quanh mức hòa vốn, dẫn đến vị thế nợ tổng không thay đổi nhiều.

Tính đến tháng 3 năm 2025, Evonik thể hiện tính thanh khoản xuất sắc, với khoảng 1.215 triệu euro tiền mặt và chứng khoán có thể giao dịch trên bảng cân đối kế toán, khả năng sử dụng đầy đủ hạn mức tín dụng quay vòng 1,75 tỷ euro, và 800 triệu euro hạn mức tín dụng song phương bổ sung. Cùng với khả năng tạo ra FFO dự kiến, những nguồn lực này đủ để trang trải chi tiêu vốn dự kiến, thanh toán cổ tức, và biến động trong vốn lưu động.

Moody’s cho rằng việc nâng xếp hạng của Evonik có thể xảy ra nếu công ty duy trì đòn bẩy tổng điều chỉnh theo Moody’s dưới 2,5x một cách bền vững và nếu RCF/nợ ròng vượt quá mức giữa 20% trong suốt chu kỳ.

Mặc dù việc hạ xếp hạng hiện không có khả năng xảy ra do triển vọng tích cực, Moody’s có thể xem xét hạ xếp hạng của Evonik nếu công ty không duy trì được RCF/nợ ròng trên 15% một cách bền vững. Việc tăng nợ tổng điều chỉnh theo Moody’s so với EBITDA lên trên 3x một cách bền vững cũng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến xếp hạng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.