Moody’s nâng hạng Cirsa lên B1 từ B2 với triển vọng tích cực

Investing.com -- Moody’s Ratings đã nâng xếp hạng gia đình doanh nghiệp của Cirsa Enterprises, S.A. lên B1 từ B2 sau đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty, đã bắt đầu giao dịch trên các Sàn Giao dịch Chứng khoán Tây Ban Nha vào ngày 9 tháng 7.

Cơ quan xếp hạng này cũng nâng xếp hạng xác suất vỡ nợ của Cirsa lên B1-PD từ B2-PD và tăng xếp hạng công cụ đối với một số trái phiếu có đảm bảo ưu tiên của công ty lên B1 từ B2. Triển vọng cho tất cả các xếp hạng đều tích cực.

"Chúng tôi đã nâng xếp hạng của Cirsa lên B1 để phản ánh việc giảm đòn bẩy tài chính dự kiến sau khi hoàn thành IPO và tăng cường tính linh hoạt tài chính," bà Lola Tyl, nhà phân tích chính của Moody’s phụ trách Cirsa cho biết.

Đợt IPO bao gồm việc phát hành sơ cấp cổ phiếu thường với tổng số tiền thu được khoảng 400 triệu euro. Cirsa dự định sử dụng số tiền ròng 375 triệu euro để trả các khoản nợ hiện tại, bao gồm toàn bộ số tiền 285 triệu euro trái phiếu thả nổi có đảm bảo ưu tiên đáo hạn vào năm 2028.

Sau đợt IPO và việc trả nợ, Cirsa dự kiến đòn bẩy ròng của mình sẽ giảm xuống còn khoảng 2,7x từ 3,3x. Moody’s ước tính điều này tương ứng với đòn bẩy tổng điều chỉnh khoảng 3,0x sau IPO, so với 3,5x trước đợt chào bán.

Mặc dù Blackstone sẽ vẫn là cổ đông lớn nhất của Cirsa sau đợt IPO, công ty sẽ được hưởng lợi từ chính sách tài chính thận trọng hơn, với mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy ròng từ 2,0x đến 2,5x. Công ty dự kiến tỷ lệ chi trả cổ tức 35% bắt đầu từ năm 2026.

Cirsa đã thể hiện kết quả hoạt động mạnh mẽ, với doanh thu và EBITDA điều chỉnh theo công ty tăng lần lượt 12% và 9% trong quý 1 năm 2025. Moody’s kỳ vọng EBITDA của công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức một chữ số trung bình đến cao, được hỗ trợ bởi cả hoạt động trên đất liền và trực tuyến.

Xếp hạng B1 phản ánh vị thế thị trường hàng đầu của Cirsa tại Tây Ban Nha và Mỹ Latinh cùng sự đa dạng hóa về địa lý và phân khúc kinh doanh. Tuy nhiên, xếp hạng bị hạn chế bởi sự hiện diện đáng kể của công ty tại các thị trường mới nổi, tạo ra khoảng 40% EBITDA, dịch vụ trực tuyến còn hạn chế, rủi ro biến động tỷ giá hối đoái và các rủi ro pháp lý trong ngành cờ bạc.

Thanh khoản của Cirsa được đánh giá là tốt, được hỗ trợ bởi 273 triệu euro tiền mặt tính đến ngày 31 tháng 3 và khoản tín dụng luân chuyển 275 triệu euro đáo hạn vào tháng 12 năm 2029, dự kiến sẽ không được sử dụng sau đợt IPO.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.