17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Investing.com — Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm không đảm bảo cấp cao của Tập đoàn Whirlpool từ Baa3 xuống Ba1. Đồng thời, Whirlpool đã được gán xếp hạng Ba1 Corporate Family Rating (CFR), xếp hạng Ba1-PD Probability of Default, và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3. Xếp hạng của các trái phiếu không đảm bảo cấp cao có bảo lãnh cho các công ty con vay vốn, Whirlpool EMEA Finance S.a r.l. (WEF) và Whirlpool Finance Luxembourg S.a.r.l (WFL), cũng đã bị hạ từ Baa3 xuống Ba1. Triển vọng của Whirlpool, WEF và WFL vẫn duy trì ở mức tiêu cực.
Việc hạ xếp hạng phản ánh những thách thức hoạt động liên tục mà Whirlpool phải đối mặt do nhu cầu tiêu dùng yếu và thị trường nhà ở Hoa Kỳ trì trệ. Mặc dù công ty sản xuất 80% sản phẩm bán tại Mỹ trong nước, khả năng môi trường yếu kéo dài do thuế quan có thể gây thêm áp lực lên người tiêu dùng và trì hoãn sự phục hồi. Đòn bẩy tài chính cao và dòng tiền tự do âm của Whirlpool, do cổ tức cao, cũng là những yếu tố góp phần vào việc hạ xếp hạng.
Xếp hạng Ba1 CFR của Whirlpool phản ánh vị thế thị trường mạnh mẽ ở Bắc Mỹ và Mỹ Latinh, quy mô đáng kể, thương hiệu nổi tiếng và sự đa dạng địa lý tốt. Thành tích đổi mới sản phẩm và các sáng kiến mở rộng biên lợi nhuận của công ty cũng được ghi nhận. Tuy nhiên, xếp hạng bị hạn chế bởi tính chu kỳ của ngành kinh doanh thiết bị gia dụng và sự biến động trong chi phí nguyên liệu thô, lao động, năng lượng và vận chuyển.
Mục tiêu đòn bẩy nợ ròng trên EBITDA của công ty là 2.0x, nhưng tính đến tháng 3 năm 2025, con số này là 4.9x, cho thấy sự sẵn sàng của công ty trong việc giảm đòn bẩy theo thời gian. Tuy nhiên, hiện tại công ty vẫn còn xa mục tiêu này khi tiếp tục ưu tiên cổ tức lớn mà lẽ ra có thể được sử dụng để trả nợ.
Trong 12-18 tháng tới, Whirlpool dự kiến sẽ có tăng trưởng doanh thu hữu cơ đi ngang. Thu nhập hoạt động nên cải thiện khiêm tốn nhờ các sáng kiến tiết kiệm chi phí và biên EBIT cao hơn sau khi thoái vốn khỏi hoạt động kinh doanh châu Âu có biên lợi nhuận thấp hơn vào tháng 4 năm 2024. Chúng tôi dự đoán tỷ lệ nợ trên EBITDA điều chỉnh của Moody’s sẽ giảm xuống khoảng 4.5x vào cuối năm 2026 thông qua cải thiện EBITDA và một số khoản trả nợ, bao gồm từ kế hoạch bán cổ phần của công ty tại doanh nghiệp Ấn Độ.
Thanh khoản của Whirlpool được phản ánh trong xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3, với sự phụ thuộc vào khoản vay hạn mức để tài trợ cho các khoản nợ đáng kể sắp đến hạn nếu công ty không chủ động tái cấp vốn. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, nguồn thanh khoản bao gồm khoản vay hạn mức 3,5 tỷ USD hết hạn vào tháng 5 năm 2027, trong đó khoảng 2,9 tỷ USD còn khả dụng sau khi tính đến 593 triệu USD giấy thương mại đang lưu hành. Công ty cũng có khoảng 186 triệu USD hạn mức tín dụng cam kết ở Brazil và Ấn Độ, cùng với 1,0 tỷ USD tiền mặt.
Triển vọng tiêu cực là do các rủi ro hoạt động liên tục như điều kiện nhu cầu yếu hơn hoặc sự phục hồi thị trường thiết bị chậm hơn có thể hạn chế mức độ cải tạo và khả năng nhanh chóng khôi phục dòng tiền tự do mạnh mẽ và ổn định dương cũng như giảm đòn bẩy tài chính của công ty.
Mặc dù khó xảy ra trong môi trường hiện tại, xếp hạng của Whirlpool có thể được nâng cấp nếu công ty tạo ra tăng trưởng doanh thu hữu cơ ổn định đồng thời cải thiện biên lợi nhuận hoạt động và tạo ra dòng tiền tự do ổn định và cao hơn đáng kể. Xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu thị phần của Whirlpool giảm, thu nhập không cải thiện, hoặc các yếu tố như tăng chi phí hoặc áp lực giá làm suy yếu biên lợi nhuận hoạt động.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.