Tổng thống Mỹ bị Thống đốc Fed đệ đơn kiện
Investing.com — Moody’s Ratings đã hạ bậc xếp hạng của Tập đoàn Wabash National Corporation, bao gồm xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) từ Ba3 xuống B1. Việc hạ bậc này cũng bao gồm thay đổi xếp hạng xác suất vỡ nợ từ Ba3-PD xuống B1-PD và xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao từ B1 xuống B2. Triển vọng của Wabash đã được điều chỉnh từ ổn định sang tiêu cực, và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ của công ty đã bị hạ từ SGL-2 xuống SGL-3.
Việc hạ bậc xếp hạng và triển vọng tiêu cực là do dự đoán về sự sụt giảm đáng kể trong thu nhập của Wabash trong năm 2025. Điều này xuất phát từ chu kỳ giảm liên tục trong sản xuất xe moóc và tác động tiêu cực của thuế quan Hoa Kỳ đối với nhu cầu về xe moóc mới và thiết bị xe tải. Các mức thuế quan đã khiến khách hàng của Wabash trì hoãn đầu tư vào đội xe vận tải của họ, dẫn đến dự báo suy giảm đáng kể các chỉ số tín dụng của Wabash trong năm 2025, bao gồm cả sự gia tăng đáng kể trong đòn bẩy tài chính.
Trong quý đầu tiên của năm 2025, khoản bồi thường trừng phạt từ phán quyết của bồi thẩm đoàn vào tháng 9 năm 2024 liên quan đến một trong những sản phẩm của Wabash đã được giảm từ 450 triệu USD xuống còn 108 triệu USD. Wabash đã kháng cáo phán quyết này, và thời gian cho một giải pháp cuối cùng hiện vẫn chưa xác định. Tình huống này đặt ra một rủi ro đáng kể cho Wabash nếu khoản thanh toán được yêu cầu trước khi điều kiện hoạt động được cải thiện.
Xếp hạng của Wabash phản ánh vị thế mạnh của công ty trong thị trường sản xuất xe moóc biến động, đặc biệt là đối với xe thương mại Hạng 8. Dự kiến doanh thu của Wabash sẽ giảm ít nhất 8% trong năm 2025, sau khi đã giảm hơn 20% trong năm 2024. Sự sụt giảm sản xuất trong nửa đầu năm 2025 dự kiến sẽ làm giảm đáng kể thu nhập. Sự không chắc chắn về thuế quan đang diễn ra đã làm giảm đáng kể nhu cầu thị trường cuối so với kỳ vọng vào đầu năm 2025. Wabash dự kiến sẽ điều chỉnh cơ sở chi phí của mình theo nhu cầu thấp hơn trong ngắn hạn, nhưng lợi nhuận sẽ bị giảm. Biên lợi nhuận EBITA của công ty dự kiến sẽ giảm xuống mức hòa vốn trong năm 2025, giảm từ mức trên 5% trong năm 2024.
Trong lịch sử, Wabash đã có thể điều hướng hiệu quả qua các giai đoạn suy giảm thị trường cuối nghiêm trọng bằng cách duy trì bảng cân đối kế toán bảo thủ trước các chu kỳ giảm. Công ty đã bước vào chu kỳ giảm hiện tại với tỷ lệ nợ/EBITDA gần 1x vào cuối năm 2023 và đòn bẩy vẫn duy trì dưới 3x trong năm 2024 sau khi nhu cầu giảm đáng kể. Tuy nhiên, dự kiến tỷ lệ nợ/EBITDA sẽ tăng lên khoảng 7x khi thu nhập tiếp tục suy yếu trong năm 2025.
Nhu cầu thị trường cuối dự kiến sẽ phục hồi vào năm 2026, khi mức sản xuất xe moóc mới sẽ vẫn thấp hơn nhu cầu thay thế trong vài quý tới. Đòn bẩy tài chính của Wabash có thể nhanh chóng quay trở lại mức 3x vào năm tới. Wabash dự kiến sẽ duy trì thanh khoản đầy đủ như được phản ánh trong xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, thanh khoản của Wabash bao gồm 81 triệu USD tiền mặt và 229 triệu USD khả dụng theo hạn mức tín dụng luân chuyển, đã trừ thư tín dụng và các hạn chế về cơ sở vay.
Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu nhu cầu về xe moóc cải thiện bền vững và biên lợi nhuận EBITA của Wabash trở lại mức ít nhất 7%. Việc nâng cấp xếp hạng cũng sẽ đòi hỏi thanh khoản tốt và các chỉ số tín dụng mạnh hơn. Tuy nhiên, xếp hạng có thể bị hạ bậc nếu nhu cầu và sản xuất tiếp tục giảm và Wabash không thể hạn chế sự suy giảm thu nhập. Cuối cùng, xếp hạng có thể bị hạ bậc nếu Wabash bị yêu cầu thanh toán khoản bồi thường trừng phạt đáng kể từ phán quyết của bồi thẩm đoàn vào tháng 9 năm 2024 vượt quá khả năng thanh khoản hiện có của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.