Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm của Delek US Holdings

Investing.com -- Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp (CFR) của Delek US Holdings, Inc. từ Ba3 xuống B1, đồng thời duy trì triển vọng tiêu cực đối với công ty.

Cơ quan xếp hạng này cũng hạ xếp hạng Khả năng vỡ nợ của Delek từ Ba3-PD xuống B1-PD và hạ xếp hạng khoản vay có đảm bảo ưu tiên B từ B1 xuống B2. Xếp hạng Thanh khoản Cấp Đầu cơ SGL-3 vẫn không thay đổi.

"Việc hạ xếp hạng tín nhiệm của Delek US Holdings, Inc. phản ánh các chỉ số tín dụng yếu, nợ gộp cao được thanh toán bằng thu nhập từ các tài sản lọc dầu và nhu cầu cải thiện khả năng sinh lời từ các tài sản lọc dầu của công ty," ông James Wilkins, Phó Chủ tịch kiêm Chuyên gia Phân tích Cao cấp của Moody’s Ratings cho biết.

Việc hạ xếp hạng diễn ra khi Delek đang đối mặt với biên lợi nhuận thấp, dòng tiền tự do âm và đòn bẩy gộp cao trong hoạt động lọc dầu và tiếp thị. Moody’s dự đoán công ty sẽ tiếp tục tạo ra dòng tiền tự do âm do chênh lệch giá lọc dầu ngành dưới mức trung bình chu kỳ và chi tiêu vốn theo kế hoạch vượt quá mức bảo trì.

Nợ gộp của Delek, không bao gồm nợ từ Delek Logistics Partners, LP (DKL, B1 ổn định), được đánh giá là cao so với tiềm năng tạo dòng tiền từ các tài sản lọc dầu trong suốt chu kỳ ngành. Trên cơ sở hợp nhất, công ty hiện có đòn bẩy cao sau khi tạo ra EBITDA âm và dòng tiền giữ lại âm trong mười hai tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025.

Công ty đã và đang thực hiện các sáng kiến để cải thiện cơ cấu chi phí và tối ưu hóa hoạt động lọc dầu, dự kiến sẽ tạo ra khoản tiết kiệm 120 triệu USD mỗi năm trong nửa cuối năm 2025. Mặc dù có những nỗ lực này, Moody’s không dự đoán sẽ có dòng tiền tự do dương trong năm 2025.

Số dư tiền mặt của Delek đạt 622 triệu USD (không bao gồm tiền mặt của DKL) tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, vốn đã hỗ trợ thanh khoản của công ty trong các chu kỳ thị trường lọc dầu biến động. Tuy nhiên, số dư này đã giảm, cung cấp ít đệm thanh khoản và linh hoạt tài chính hơn.

Công ty vận hành bốn nhà máy lọc dầu tại Texas, Louisiana và Arkansas với tổng công suất xử lý dầu thô là 302 nghìn thùng mỗi ngày. Các nhà máy lọc dầu này có thể hưởng lợi từ sản lượng dầu thô Permian đang tăng và các loại dầu thô được mua tại địa phương khác với giá chiết khấu so với giá WTI Cushing.

Delek cũng hưởng lợi từ thu nhập ổn định hơn thông qua cổ phần sở hữu trong DKL. Tuy nhiên, công ty đang xem xét các sáng kiến chiến lược có thể giảm tỷ lệ sở hữu trong DKL, điều mà Moody’s lưu ý sẽ bất lợi cho hồ sơ tín dụng của Delek nếu không đi kèm với việc giảm nợ đáng kể.

Xếp hạng B2 của khoản vay có kỳ hạn có đảm bảo, thấp hơn một bậc so với CFR B1, phản ánh quyền ưu tiên của khoản tín dụng luân chuyển 1,1 tỷ USD, vốn có cùng tài sản đảm bảo với khoản vay có kỳ hạn.

Delek duy trì thanh khoản đầy đủ, được hỗ trợ bởi số dư tiền mặt lớn, khả năng sử dụng đáng kể các khoản tín dụng ngân hàng cam kết và phân phối từ DKL. Vào cuối quý 1 năm 2025, khoản tín dụng luân chuyển ABL 1,1 tỷ USD của Delek không có khoản vay nào và thư tín dụng chưa thanh toán tổng cộng 383 triệu USD, để lại 717 triệu USD khả năng vay.

Triển vọng tiêu cực phản ánh đòn bẩy cao trên các tài sản lọc dầu ở mức thu nhập hiện tại, khả năng tạo dòng tiền yếu và nhu cầu Delek phải thực hiện các sáng kiến trong Kế hoạch Tối ưu hóa Doanh nghiệp để làm cho các tài sản lọc dầu của mình cạnh tranh trong các chu kỳ lọc dầu.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.