Moody’s hạ xếp hạng Southwest Airlines xuống Baa2, triển vọng ổn định

Investing.com — Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng của Southwest Airlines Co., bao gồm xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao từ Baa1 xuống Baa2. Cơ quan xếp hạng này cũng hạ xếp hạng nợ có đảm bảo cấp cao được gán cho trái phiếu doanh thu của Love Field Airport Modernization Corporation từ Baa1 xuống Baa2. Triển vọng của Southwest đã được điều chỉnh từ tiêu cực thành ổn định.

Việc hạ xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của Southwest xuống Baa2 dựa trên dự báo của Moody’s rằng môi trường hoạt động hiện tại sẽ làm chậm sự cải thiện các chỉ số tài chính mà trước đây dự kiến sẽ đạt được vào năm 2025. Dự báo này cho thấy biên lợi nhuận hoạt động của Southwest sẽ chỉ cải thiện khiêm tốn lên khoảng 2%. Vào tháng 3, các hãng hàng không Hoa Kỳ đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trong nhu cầu du lịch nội địa do sự bất ổn kinh tế vĩ mô. Điều này được dự đoán sẽ ảnh hưởng đến Southwest nhiều hơn so với các hãng hàng không có mạng lưới quốc tế mạnh, các sản phẩm hạng sang và dòng tiền ổn định từ các chương trình khách hàng thân thiết.

Sự sụt giảm nhu cầu đã khiến Southwest phải tiếp tục giảm kế hoạch tăng trưởng công suất so với cùng kỳ năm trước cho nửa cuối năm 2025. Hiện tại, hãng hàng không này dự kiến công suất cả năm 2025 sẽ tăng từ 1% đến 2% so với năm 2024.

Nhu cầu yếu hơn từ những hành khách nhạy cảm với giá đang dẫn đến việc giảm giá ở khoang chính của máy bay, điều này sẽ gây áp lực lên các hãng hàng không tập trung vào du lịch như Southwest. Moody’s dự báo rằng sự suy yếu này sẽ ít nhất là một phần bù đắp những cải thiện mà Southwest kỳ vọng từ một số thay đổi chiến lược bao gồm việc giới thiệu phí hành lý, thay đổi chương trình khách hàng thân thiết, giới thiệu các sản phẩm cao cấp và mở rộng kênh phân phối đến các đại lý du lịch trực tuyến.

Mặc dù có những thách thức này, nỗ lực cắt giảm chi phí của Southwest, bao gồm việc tăng gấp đôi khoản tiết kiệm dự kiến lên hơn 1 tỷ đô la vào năm 2027, và chi phí nhiên liệu thấp hơn, được kỳ vọng sẽ giúp hạn chế sự xói mòn biên lợi nhuận thêm nữa.

Xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao Baa2 phản ánh vị thế hàng đầu của Southwest trên thị trường nội địa Hoa Kỳ, cấu trúc vốn bảo thủ theo truyền thống và kỳ vọng của Moody’s rằng công ty sẽ duy trì thanh khoản mạnh. Southwest có kế hoạch đưa tỷ lệ Nợ trên Vốn, hiện đang trên 40%, xuống còn từ 30% đến 35% vào cuối năm 2027. Moody’s kỳ vọng sẽ có sự cải thiện dần dần về biên lợi nhuận hoạt động vào năm 2026.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng Southwest sẽ duy trì tỷ lệ nợ/EBITDA dưới 2,5x và quỹ từ hoạt động (FFO) + chi phí lãi vay/chi phí lãi vay trên 10x. Triển vọng ổn định cũng phản ánh kỳ vọng rằng biên lợi nhuận hoạt động của Southwest sẽ cải thiện lên khoảng 5%.

Xếp hạng có thể bị hạ nếu công ty không đạt được lợi nhuận kỳ vọng từ chiến lược cải thiện khả năng sinh lời. Xếp hạng có thể được nâng lên nếu nợ/EBITDA duy trì dưới 2,0x, quỹ từ hoạt động + lãi/lãi duy trì trên 10,0x, và biên EBITDA duy trì ở mức khoảng 20%.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.