Ngân hàng đồng loạt hạ giá bán USD sau khi NHNN can thiệp thị trường
Investing.com -- Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) của AMN Healthcare, Inc. (AMN) xuống Ba3 từ Ba2, cùng với việc hạ xếp hạng xác suất vỡ nợ xuống Ba3-PD từ Ba2-PD. Xếp hạng đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao của công ty cũng bị hạ xuống B1 từ Ba3. Đồng thời, triển vọng của công ty đã được điều chỉnh từ ổn định sang tiêu cực. Đáng chú ý, xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-1 của AMN vẫn không thay đổi.
Việc hạ xếp hạng là kết quả của các chỉ số tín dụng suy giảm của AMN, với doanh thu đang trải qua sự sụt giảm có tính cấu trúc do nhu cầu giảm trong ngành nhân viên điều dưỡng. Chênh lệch giữa hóa đơn và lương trả tiếp tục bị thu hẹp, dẫn đến tỷ lệ nợ/EBITDA là 3,8x tính đến 12 tháng gần nhất kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025. Tỷ lệ này được dự báo sẽ tăng đến cuối năm 2025. Mặc dù đòn bẩy tài chính tăng, AMN dự kiến sẽ duy trì đệm tốt trên các điều khoản vay và duy trì thanh khoản mạnh. Công ty đã thực hiện nhiều sáng kiến cắt giảm chi phí, bao gồm giảm lực lượng lao động, nhưng những bước này chưa đủ để chống lại sự thu hẹp biên lợi nhuận và sự sụt giảm nhu cầu.
Xếp hạng CFR Ba3 phản ánh vị trí hàng đầu của AMN trong ngành nhân viên y tế tạm thời, dòng tiền tự do mạnh mẽ và thanh khoản rất tốt. Tuy nhiên, xếp hạng bị hạn chế bởi mô hình kinh doanh nhạy cảm với một số yếu tố có thể tác động tiêu cực đến ngành dịch vụ chăm sóc sức khỏe rộng lớn hơn. Những yếu tố này bao gồm lạm phát cao, thiếu hụt chuyên gia chăm sóc sức khỏe, chiến lược phòng thủ từ khách hàng chính và các hành động quy định tiềm năng để kiềm chế chi phí chăm sóc sức khỏe đang tăng nhanh. Xếp hạng cũng tính đến kỳ vọng rằng tỷ lệ nợ/EBITDA sẽ duy trì trên 4x trong 12-18 tháng tới.
Lợi nhuận của AMN dự kiến sẽ tiếp tục bình thường hóa trong 12 tháng tới khi công ty tiếp tục cắt giảm chi phí để bù đắp cho sự sụt giảm nhu cầu. Mảng kinh doanh giải pháp điều dưỡng và đồng minh của công ty, vốn có tính chu kỳ và vẫn chiếm phần lớn doanh thu của công ty, đã chứng kiến sự giảm tập trung trong những năm gần đây, điều này sẽ giúp ổn định biên lợi nhuận.
Xếp hạng của AMN được hỗ trợ bởi thanh khoản rất tốt (SGL-1). Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, công ty có 56 triệu USD tiền mặt và khoảng 580 triệu USD có sẵn trong khoản tín dụng quay vòng 750 triệu USD, sẽ hết hạn vào tháng 2 năm 2028. Công ty cũng dự kiến sẽ tạo ra từ 100-125 triệu USD dòng tiền tự do trong 12 tháng tới và sẽ tiếp tục tuân thủ điều khoản đòn bẩy ròng hạng nhất trong giai đoạn này.
Xếp hạng B1 đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao (350 triệu USD đáo hạn năm 2029; và 500 triệu USD đáo hạn năm 2027) thấp hơn một bậc so với CFR Ba3, phản ánh vị trí cấp dưới của chúng trong cấu trúc vốn so với khoản tín dụng quay vòng 750 triệu USD được đảm bảo cấp cao. Khoản tín dụng quay vòng này được đảm bảo bởi hầu hết tài sản của công ty và được bảo lãnh bởi các công ty con.
Triển vọng tiêu cực phản ánh kỳ vọng rằng đòn bẩy tài chính sẽ tăng và duy trì ở mức cao khi công ty tiếp tục đối mặt với doanh số bán hàng giảm.
Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu công ty quay trở lại tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, tuân theo chính sách tài chính thận trọng, và mở rộng quy mô và đa dạng hóa trong khi giữ tỷ lệ Nợ/EBITDA dưới 3,25 lần. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu tỷ lệ nợ/EBITDA của AMN dự kiến vượt quá 4,25 lần, nếu công ty áp dụng chiến lược mua lại hoặc chính sách tài chính mạnh mẽ hơn, hoặc nếu có sự suy yếu về thanh khoản hoặc suy giảm kéo dài trong dòng tiền tự do.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.