Công an TP HCM kết luận vụ rửa tiền có sự tham gia của vợ chồng chủ tiệm vàng Đức Long
Investing.com — Moody’s Ratings đã điều chỉnh triển vọng của TGP Holdings III LLC, còn được biết đến với tên gọi Traeger, từ tích cực xuống tiêu cực, đồng thời xác nhận các xếp hạng hiện tại của công ty. Các xếp hạng này bao gồm Xếp hạng Gia đình Doanh nghiệp (CFR) Caa1, Xếp hạng Xác suất Vỡ nợ (PDR) Caa1-PD, và xếp hạng Caa1 đối với các cơ sở tín dụng ngân hàng được đảm bảo ưu tiên hạng nhất của Traeger. Các cơ sở này bao gồm khoản vay quay vòng hạng nhất trị giá 125 triệu USD đáo hạn vào năm 2026, và khoản vay có kỳ hạn hạng nhất với số tiền gốc ban đầu là 535 triệu USD đáo hạn vào năm 2028. Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) của Traeger vẫn giữ ở mức SGL-3.
Triển vọng tiêu cực là kết quả của việc chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng suy yếu và sự không chắc chắn liên quan đến khả năng sụt giảm đáng kể về lợi nhuận và khả năng tạo dòng tiền do điều kiện kinh tế vĩ mô yếu kém và việc chịu ảnh hưởng đáng kể từ thuế quan.
Chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng giảm, bị ảnh hưởng bởi lạm phát cao và triển vọng kinh tế yếu hơn, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu đối với sản phẩm của Traeger, đặc biệt là các lò nướng ngoài trời có giá cao cấp. Công ty, hiện nhập khẩu khoảng 80% lò nướng ngoài trời từ Trung Quốc và 20% từ Việt Nam, đang chịu ảnh hưởng đáng kể từ thuế quan Hoa Kỳ. Mặc dù Traeger đã nỗ lực giảm thiểu chi phí thuế quan tăng thêm thông qua các hành động như tối ưu hóa chuỗi cung ứng, quản lý chi phí và tăng giá, vẫn có rủi ro rằng những biện pháp này có thể không đủ để bù đắp hoàn toàn các chi phí bổ sung.
Hoạt động kinh doanh của Traeger cũng đối mặt với rủi ro do tính mùa vụ cao trong thu nhập tập trung vào mùa bán lò nướng mùa xuân và mùa hè. Rủi ro suy thoái gia tăng và thuế quan có thể dẫn đến sự suy giảm đáng kể trong nhu cầu tiêu dùng trong mùa bán hàng, làm trầm trọng thêm khả năng sụt giảm lợi nhuận. Công ty cũng đối mặt với rủi ro tái cấp vốn liên quan đến việc sắp hết hạn của khoản tín dụng quay vòng 125 triệu USD đáo hạn vào tháng 6 năm 2026, do thị trường tín dụng thận trọng hơn với rủi ro và các chỉ số tín dụng yếu của công ty với tỷ lệ đòn bẩy nợ/EBITDA cao ở mức 7,1 lần tính đến cuối năm 2024.
Việc xác nhận xếp hạng dựa trên kỳ vọng rằng Traeger sẽ duy trì thanh khoản đầy đủ nhờ vào việc tiếp cận cơ sở bao thanh toán (AR) cam kết lên đến 75 triệu USD hết hạn vào tháng 8 năm 2027, cung cấp một số linh hoạt tài chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh và tính mùa vụ của vốn lưu động trong 12 tháng tới.
Xếp hạng CFR Caa1 của Traeger phản ánh quy mô tương đối khiêm tốn với doanh thu hàng năm khoảng 604 triệu USD và tập trung sản phẩm hẹp với sự đa dạng hóa địa lý hạn chế. Đòn bẩy tài chính của công ty cao với tỷ lệ nợ/EBITDA khoảng 7,1 lần tính đến năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2024.
Xếp hạng này cũng tính đến vị thế thị trường vững chắc của Traeger trong ngành lò nướng viên gỗ niche, hình ảnh thương hiệu mạnh mẽ, và thành tích tốt về đổi mới sản phẩm. Công ty được hưởng lợi từ tính chất lặp lại của phân khúc hàng tiêu dùng đáng kể có khả năng chống chịu tốt hơn với các đợt suy thoái chu kỳ, và cơ sở khách hàng đang tăng trưởng.
Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu công ty thể hiện thành tích cải thiện về kết quả hoạt động tài chính và tạo ra dòng tiền tự do dương với mức đầu tư tốt hàng năm, đồng thời duy trì tỷ lệ nợ/EBITDA dưới 6,5 lần. Việc nâng cấp xếp hạng cũng đòi hỏi công ty duy trì ít nhất là thanh khoản đầy đủ, bao gồm việc gia hạn thời hạn của khoản vay quay vòng sau năm 2026.
Mặt khác, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu doanh thu và EBITDA của công ty suy giảm do các yếu tố như chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng yếu hơn, khối lượng thấp hơn, chi phí thuế quan, hoặc gián đoạn chuỗi cung ứng. Xếp hạng cũng có thể bị hạ cấp nếu thanh khoản xấu đi vì bất kỳ lý do nào bao gồm dòng tiền tự do âm hàng năm, công ty không chủ động giải quyết việc sắp hết hạn của khoản vay quay vòng đáo hạn vào tháng 6 năm 2026, hoặc có hạn mức sử dụng hạn chế trên cơ sở vay quay vòng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.