Goldman Sachs đã tái khẳng định khuyến nghị tích cực mua cổ phiếu của Microsoft (NASDAQ:MSFT), đặt giá mục tiêu là 515 USD. Tuần này, công ty đã nhấn mạnh những lợi ích đáng kể từ các khoản đầu tư của Microsoft vào Generative AI (Gen-AI).
Mặc dù một số nhà đầu tư cảnh giác về lợi nhuận của Gen-AI, Goldman Sachs so sánh với sự phát triển hiệu quả của Microsoft đối với các dịch vụ đám mây Azure của mình.
"Chúng tôi thấy một số điểm tương đồng với sự phát triển cơ sở hạ tầng của Azure, nơi tỷ lệ chi phí vốn so với doanh thu của Azure (CapEx / Azure Revenue) trở nên ổn định ở mức khoảng 50% sau mười năm kể từ khi Azure được giới thiệu", Goldman Sachs giải thích.
Các nhà phân tích lưu ý rằng hiệu quả chi tiêu của Microsoft cho Gen-AI đã ngang bằng với năm thứ tư hoặc thứ năm của chu kỳ dịch vụ đám mây Azure, mặc dù Gen-AI đang trong năm đầu tiên triển khai.
Microsoft đã quản lý thành công sự gia tăng đáng kể chi phí vốn đồng thời tạo ra doanh thu đáng chú ý từ AI. Mặc dù sự gia tăng chi phí phản ánh giai đoạn đầu mở rộng của Azure, các nhà phân tích không thấy trước sự sụt giảm tương tự trong tỷ suất lợi nhuận gộp (GM) xảy ra trong giai đoạn đó (đã giảm 19 điểm phần trăm).
Hiện tại, doanh số bán hàng liên quan đến AI đang tạo ra lợi nhuận gộp, nhưng chi phí khấu hao tài sản đang vượt quá doanh thu, dẫn đến giảm biên lợi nhuận gộp, ngân hàng quan sát.
Các nhà phân tích ước tính rằng nếu các khoản đầu tư này không được thực hiện, tỷ suất lợi nhuận gộp của Microsoft có thể cao hơn 1,5 đến 3 điểm phần trăm. Họ cũng nhấn mạnh rằng lợi nhuận gộp từ các sản phẩm dành riêng cho AI trong năm tài chính 2024 dự kiến sẽ tương đương với những gì Azure đạt được 8 năm sau khi ra mắt (năm tài chính 2018).
Một so sánh khác với Azure được thực hiện liên quan đến tỷ suất lợi nhuận hoạt động (OM) của Microsoft, đã tăng 10 điểm phần trăm kể từ khi Azure bắt đầu đóng góp đáng kể vào doanh thu (năm tài chính 2012/2013), mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 7 điểm phần trăm.
Các nhà phân tích dự đoán một mô hình tương tự cho Gen-AI, với doanh số bán hàng liên quan đến AI tăng nhanh hơn so với Azure. Chỉ trong một năm, doanh thu từ AI đã bằng với những gì Azure tạo ra trong năm thứ bảy.
Họ dự đoán rằng khi quy mô tăng lên, tỷ suất lợi nhuận sẽ được cải thiện do chi tiêu vốn tăng trưởng chậm hơn và lợi nhuận được nâng cao. Họ cũng hy vọng Microsoft sẽ đạt được mức độ phát triển quan trọng cho Gen-AI nhanh hơn nhiều so với Azure, mất bảy năm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.