Sự gia tăng giá trị gần đây của các đồng tiền ASEAN so với đồng đô la Mỹ đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và nhà phân tích nghiên cứu thị trường tài chính. Trong khi sự gia tăng này có thể cho thấy rằng các nền kinh tế đang mạnh, kiểm tra thêm cho thấy một bức tranh phức tạp hơn.
BCA Research đã xem xét lý do đằng sau sự gia tăng giá trị tiền tệ này, có tính đến sức khỏe kinh tế, mô hình trên toàn thế giới và các điều kiện cụ thể ở mỗi quốc gia. Các loại tiền tệ được chú ý là ringgit Malaysia, baht Thái, peso Philippines và rupiah Indonesia.
Các đồng tiền của ASEAN đã trở nên mạnh hơn so với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, các chuyên gia tại BCA Research xem sự gia tăng giá trị này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Họ chỉ ra rằng các yếu tố kinh tế cơ bản, chẳng hạn như giảm xuất khẩu trên toàn thế giới và có thể hướng tới các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn, cho thấy lợi thế cho đồng đô la Mỹ và dự đoán sự sụt giảm giá trị của các đồng tiền ASEAN trong tương lai.
Các đồng tiền ASEAN chịu ảnh hưởng lớn từ môi trường kinh tế thế giới, đặc biệt là các chu kỳ sản xuất và thương mại. Một chỉ số quan trọng là việc giảm đơn đặt hàng sản xuất toàn cầu, trong quá khứ là dấu hiệu giảm giá trị của các đồng tiền ASEAN.
Mặc dù đã có một số chuyển động tích cực trong xuất khẩu, nhưng dự đoán rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ chậm lại do chi tiêu tiêu dùng giảm ở Hoa Kỳ.
Sự chậm lại này trong nền kinh tế có thể dẫn đến một giai đoạn mà các nhà đầu tư thích các lựa chọn ít rủi ro hơn, trong đó đồng đô la Mỹ trở nên có giá trị hơn và tiền tệ từ các thị trường mới nổi, như ở ASEAN, mất giá trị.
Việc kiểm tra các loại tiền tệ riêng lẻ của ASEAN cho thấy mức độ rủi ro và ổn định tiềm ẩn khác nhau, bị ảnh hưởng bởi cả các yếu tố trên toàn thế giới và địa phương.
Giá trị đồng ringgit của Malaysia đã tăng lên gần đây, nhưng xu hướng này có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Thặng dư thương mại của Malaysia đã trở nên nhỏ hơn, và dư thừa trong tài khoản vãng lai cũng đang giảm dần.
Với sự sụt giảm nhu cầu hàng hóa từ Mỹ, số liệu thương mại và tài khoản vãng lai của Malaysia có thể sẽ suy yếu hơn nữa. Điều này có thể sẽ khiến đồng ringgit mất giá trị mà nó đã đạt được gần đây.
"Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, ở mức 10 tỷ USD mỗi năm, đã không tăng trong 10 năm qua. Đầu tư trực tiếp nước ngoài ròng bằng không. Đầu tư ròng vào tài sản tài chính hầu hết là âm trong những năm này", theo các nhà phân tích của BCA Research.
Tương tự, sự gia tăng giá trị của đồng baht Thái Lan cũng được coi là ngắn ngủi. Cán cân thương mại của Thái Lan đã bị thâm hụt, và cán cân tài khoản vãng lai của nước này hầu như không dương.
Sự sụt giảm trong các đơn đặt hàng xuất khẩu cho thấy sự sụt giảm trong tương lai trong số liệu thương mại và tài khoản vãng lai của Thái Lan, điều này có thể sẽ dẫn đến việc đồng baht mất giá trị.
Ngoài ra, Thái Lan đã trải qua dòng chảy ròng liên tục của đầu tư trực tiếp nước ngoài và tài sản tài chính trong gần mười năm, một mô hình dự kiến sẽ không sớm thay đổi, đặc biệt là xem xét triển vọng kinh tế không chắc chắn của Thái Lan và bất ổn chính trị đang diễn ra.
Bất chấp những cải thiện gần đây, giá trị của đồng peso Philippines có thể sẽ tiếp tục giảm. Điều này là do Philippines đang ngày càng sử dụng các khoản vay nước ngoài để bù đắp thâm hụt thương mại.
Khi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Philippines và trái phiếu kho bạc Mỹ trở nên nhỏ hơn, có khả năng Philippines sẽ giảm vay từ các nhà đầu tư nước ngoài. Điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể giá trị của đồng peso sớm.
Đồng rupiah của Indonesia, mặc dù tăng giá gần đây, cũng được dự đoán sẽ suy yếu. Tài khoản vãng lai của Indonesia vẫn còn thâm hụt, và xuất khẩu hàng hóa và hàng hóa sản xuất của nước này dự kiến sẽ vẫn yếu.
Vấn đề này trở nên tồi tệ hơn do sự phụ thuộc của Indonesia vào xuất khẩu sang Trung Quốc, vốn đang gặp rủi ro do dự báo tăng trưởng chậm của Trung Quốc. Những thách thức trong việc tài trợ thâm hụt tài khoản vãng lai sẽ tăng lên, đặc biệt là khi tài khoản tài chính của Indonesia đã trở lại thâm hụt, với dòng nợ ròng chuyển sang âm.
Xem xét sự tăng trưởng kém về thu nhập của đất nước và sức hấp dẫn hạn chế đối với các loại dòng vốn khác, đồng rupiah có khả năng mất giá hơn nữa.
BCA Research khuyên các nhà đầu tư không nên quá lạc quan về sự gia tăng giá trị gần đây của các đồng tiền ASEAN. Mặc dù đồng ringgit Malaysia và baht Thái Lan có thể hoạt động tốt hơn các loại tiền tệ khác từ các thị trường mới nổi trong thời kỳ suy thoái kinh tế toàn cầu có thể xảy ra do tình hình tài chính vững chắc, đồng peso Philippines và rupiah Indonesia có thể sẽ gặp khó khăn do nền kinh tế yếu hơn và phụ thuộc vào vay mượn.
BCA Research khuyến nghị các nhà đầu tư nên đặt cược vào đồng peso và rupiah khi so sánh với đồng đô la Mỹ. Họ hy vọng rằng đồng ringgit và baht sẽ hoạt động tốt hơn các loại tiền tệ khác từ các thị trường mới nổi trong sáu đến chín tháng tới. Tuy nhiên, đồng rupiah và peso có thể sẽ tiếp tục mất giá.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và được kiểm tra bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.