Fed hạ lãi suất và tác động lan tỏa đến châu Á
Investing.com -- Ông Ming-Chi Kuo, nhà phân tích của TF International Securities, đã đưa ra phân tích chi tiết về ý nghĩa của khoản đầu tư vốn chủ sở hữu chưa từng có trị giá 8,9 tỷ USD của chính phủ Mỹ vào Intel. Mặc dù việc bơm vốn cải thiện vị thế thị trường của Intel, ông Kuo nhấn mạnh rằng đây không phải là cơ chế đột phá công nghệ mà chỉ là yếu tố ổn định định giá.
"Khoản đầu tư của chính phủ Mỹ không đảm bảo lợi ích công nghệ, nhưng nó ngăn chặn sự sụt giảm định giá," ông Kuo viết trong báo cáo của mình. Ông lập luận rằng động thái này định vị lại Intel như một tài sản chiến lược quốc gia có vai trò hệ thống đủ để biện minh cho việc hỗ trợ tài chính, ngay cả khi những cải thiện hoạt động tức thời chưa xuất hiện.
Khoản đầu tư—được cấu trúc thông qua việc mua 433,3 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 20,47 USD mỗi cổ phiếu—mang lại cho chính phủ cổ phần 9,9% nhưng không bao gồm các quyền cổ đông điển hình như ghế trong hội đồng quản trị hoặc quyền tham gia quản trị. Ông Kuo xem cấu trúc thụ động này là yếu tố quan trọng giúp giảm bớt nỗi lo của thị trường về sự can thiệp chính trị, cho phép Intel duy trì quyền tự chủ hoạt động trong khi tăng cường uy tín tài chính.
Đáng chú ý, ông Kuo lưu ý rằng việc phát hành cổ phiếu là sơ cấp, nghĩa là Intel nhận được toàn bộ số tiền. Thay vì tài trợ cho nhu cầu thanh khoản hàng ngày, vốn này nhằm củng cố khả năng của Intel trong việc phát triển các node tiên tiến mà không gánh nặng cổ tức cố định vốn sẽ đi kèm với cổ phiếu ưu đãi.
"Ý nghĩa chính của khoản đầu tư của chính phủ là sự ủng hộ mạnh mẽ, củng cố niềm tin rằng Intel là 'quá lớn để thất bại'," ông Kuo nhấn mạnh. Ông bổ sung rằng mặc dù thỏa thuận không tự nó cải thiện khả năng cạnh tranh về node, nhưng nó làm giảm mức phí rủi ro đã được tính vào định giá của Intel—cụ thể là nâng cao hệ số Giá-trên-Sổ sách và mở rộng sàn định giá.
Ông Kuo nhấn mạnh rằng sàn định giá trước đây của Intel là khoảng 20 USD, mức mà hoạt động mua thường xuyên xuất hiện. Với chính phủ Mỹ hiện đang đóng vai trò hỗ trợ chiến lược, sàn đó đã cao hơn đáng kể, được củng cố thêm bởi việc loại bỏ các điều khoản thu hồi gắn với nguồn tài trợ liên bang trước đây.
Nhìn rộng ra toàn cầu, ông Kuo bác bỏ khả năng áp dụng mô hình như vậy cho các gã khổng lồ bán dẫn khác như TSMC hoặc Samsung. "Việc một chính phủ nước ngoài nắm giữ cổ phần vốn chủ sở hữu sẽ đồng nghĩa với việc nhượng lại một phần quyền sở hữu nguồn lực quốc gia quan trọng, điều này có thể tạo ra những rủi ro chính trị tiềm ẩn—một kết quả có thể không mong muốn đối với chính phủ Mỹ," ông tuyên bố.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.