Bắc Kinh tái khẳng định “cấm tuyệt đối” crypto sau khi phát hiện giao dịch ngầm
Investing.com - JPMorgan vào hôm thứ Ba đã nâng hạng Bankinter (BME:BKT) lên "overweight" từ "underweight" và tăng giá mục tiêu tháng 12 năm 2027 lên 17€ từ 12,70€, với lý do là dự báo lợi nhuận được cải thiện, khả năng tạo vốn mạnh hơn và động lực thương mại bền vững.
Công ty môi giới cho biết ngân hàng Tây Ban Nha này đang ở vị thế "tăng trưởng có lợi nhuận", với quan điểm điều chỉnh phản ánh thu nhập lãi thuần (NII) dự kiến cao hơn, mở rộng phí liên tục, cải thiện hiệu quả và dự kiến tổn thất cho vay thấp hơn.
Ngân hàng đầu tư này đã tăng ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) giai đoạn 2025-27 trung bình 17%, bao gồm mức tăng 30% cho năm 2027.
EPS điều chỉnh hiện được dự báo ở mức 1,15€ cho năm 2025, 1,29€ cho năm 2026 và 1,39€ cho năm 2027, so với 1,01€ trong năm 2024.
Trong giai đoạn 2024-28, JPMorgan kỳ vọng EPS sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm là 10%, được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 5% của NII, 8% của phí và chi phí rủi ro thấp hơn ở mức 30 điểm cơ bản, giảm từ 34 điểm cơ bản trong năm 2025E. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình của ngân hàng dự kiến sẽ tăng từ 17,5% năm 2024 lên khoảng 19% vào năm 2027-28.
Quỹ đạo bảng cân đối kế toán của Bankinter cũng hỗ trợ cho việc đánh giá lại. JPMorgan dự báo tỷ lệ CET1 đầy đủ sẽ đạt 12,7% vào năm 2025, 13,0% vào năm 2026, 13,4% vào năm 2027 và 13,8% vào năm 2028.
Trong giai đoạn 2026-2028, ngân hàng dự kiến sẽ tạo ra khoảng 170 điểm cơ bản vốn mỗi năm trước khi trả cổ tức, ngay cả sau khi phân bổ khoảng 20 điểm cơ bản hàng năm cho đầu tư kỹ thuật số.
Với chính sách chi trả 50% không thay đổi, Bankinter dự kiến sẽ tích lũy khoảng 200 triệu euro vốn dư thừa hàng năm trên mức mục tiêu 12,5%. Tỷ suất cổ tức ước tính là 4,5% vào năm 2025, 4,9% vào năm 2026 và 5,3% vào năm 2027.
Công ty môi giới cho biết ngân hàng cỡ vừa này tiếp tục vượt trội so với thị trường về dòng tiền tiết kiệm của khách hàng. Tài sản quản lý (AuM) đã tăng khoảng 50% trong hai năm và 90% kể từ năm 2022. Ban lãnh đạo gần đây đã điều chỉnh hướng dẫn về dòng tiền mới ròng bán lẻ hàng năm lên 8-10 tỷ euro, chiếm 5-7% tiết kiệm của khách hàng.
Dữ liệu Inverco được trích dẫn trong báo cáo cho thấy thị phần của Bankinter về dòng tiền mới ròng vào quỹ tương hỗ nội bộ tăng từ 3,8% năm 2023 lên 8,8% năm 2025 (số liệu mới nhất). Thị phần của ngân hàng trong phân phối quỹ bên thứ ba đạt 9,2%, tăng khoảng 90 điểm cơ bản kể từ năm 2023.
Về cơ cấu doanh thu, đơn vị tư vấn và quản lý tài sản dự kiến sẽ đóng góp khoảng 13% tổng thu nhập trong giai đoạn 2025-2028.
Thu nhập phí được dự báo ở mức 791 triệu euro vào năm 2025, 862 triệu euro vào năm 2026 và 925 triệu euro vào năm 2027. Thu nhập phi lãi suất như một phần của tổng doanh thu dự kiến sẽ đạt 28,1% vào năm 2027, tăng từ 21,5% vào năm 2024.
Bankinter cũng dự kiến sẽ duy trì hiệu quả dẫn đầu ngành. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập, ở mức 36% vào năm 2024, dự kiến sẽ duy trì ở mức 36% vào năm 2025 trước khi cải thiện xuống 35,5% vào năm 2027.
JPMorgan cho biết đòn bẩy hoạt động từ quản lý tài sản và tiết kiệm từ tái cơ cấu trong các đơn vị EVO, tiêu dùng và thanh toán là nền tảng của tỷ lệ này.
Giá mục tiêu mới 17€ dựa trên định giá tổng các phần năm 2027E sử dụng hệ số giá trên vốn phân bổ được tính theo phương pháp Gordon Growth.
JPMorgan nhìn thấy tiềm năng tăng 25% cho cổ phiếu và tổng lợi nhuận 30% bao gồm cả cổ tức. Các rủi ro chính bao gồm điều kiện kinh tế vĩ mô yếu hơn, lãi suất khu vực đồng euro thấp hơn, tăng trưởng biên lợi nhuận hoặc khối lượng chậm hơn, chi phí cao hơn và tổn thất cho vay tăng cao.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.