Investing.com -- Các nhà phân tích của Jefferies trong một lưu ý có ngày thứ Sáu đã điều chỉnh lập trường của họ về hai nhà sản xuất ô tô lớn của Đức, nâng cấp BMW (ETR:BMWG) lên mức "mua" trong khi hạ Mercedes-Benz (OTC:MBGAF) Group xuống mức "giữ".
Sự thay đổi này phản ánh các đánh giá khác nhau về hồ sơ rủi ro và định vị chiến lược khi cả hai công ty đều giải quyết các thách thức trong ngành ô tô, bao gồm điện khí hóa, tuân thủ khí thải và chịu thuế quan toàn cầu.
Jefferies đã nêu rõ rằng chiến lược dài hạn nhất quán của BMW mang lại hồ sơ rủi ro thấp hơn so với Mercedes-Benz, công ty đang trong quá trình tái tổ chức.
Quan điểm này được hỗ trợ bởi cách tiếp cận mạnh mẽ của BMW đối với phạm vi phân khúc, giảm sự phụ thuộc vào xuất khẩu sang Trung Quốc và các sáng kiến tiên tiến như nền tảng Neue Klasse tập trung vào các phương tiện được xác định bằng phần mềm và hệ thống truyền động đa năng lượng.
Trong khi đó, Mercedes-Benz dự kiến sẽ công bố các điều chỉnh đối với chiến lược xe sang của mình vào tháng 2 năm 2025, nêu bật nhu cầu định vị lại đang diễn ra.
Một cân nhắc quan trọng trong quá trình nâng cấp là khả năng duy trì hồ sơ thu nhập cân bằng hơn của BMW.
Jefferies lưu ý rằng BMW ít phụ thuộc vào doanh số bán xe cao cấp hơn so với Mercedes-Benz, cho phép hãng này ứng phó tốt hơn với những thay đổi của thị trường toàn cầu.
BMW cũng có chỗ đứng vững chắc hơn trong lĩnh vực xe điện, với tỷ lệ thâm nhập EV cao hơn giúp tuân thủ các mục tiêu giảm CO2 của EU.
Đến năm 2025, BMW cần cắt giảm 14% lượng khí thải, so với mức giảm 22% bắt buộc đối với Mercedes-Benz.
Rủi ro thuế quan cũng đóng vai trò quan trọng trong đánh giá. Cả hai nhà sản xuất ô tô đều phải đối mặt với nguy cơ chịu thuế sản xuất của Hoa Kỳ, nhưng việc Mercedes-Benz phụ thuộc nhiều hơn vào xuất khẩu sang Trung Quốc, đặc biệt là các loại xe có giá trị cao, tạo ra lỗ hổng lớn hơn.
Về mặt đầu tư, BMW đang tiến gần đến đỉnh điểm của chu kỳ chi tiêu vốn, định vị mình để gặt hái lợi ích từ các sáng kiến chiến lược bắt đầu từ năm 2025.
Tuy nhiên, Mercedes-Benz dự kiến sẽ tiếp tục đầu tư mạnh vào việc tái cơ cấu, có khả năng tác động đến dòng tiền tự do.
Trong khi cả hai công ty đều cam kết phân phối 100% FCF hàng năm của mình, thì yêu cầu tái đầu tư thấp hơn của BMW có thể mang lại sự ổn định hơn.
Jefferies đã tăng mục tiêu giá của BMW từ 80 € lên 85 €, nhấn mạnh sự tự tin của họ vào quỹ đạo của nhà sản xuất ô tô này.
Ngược lại, mục tiêu của Mercedes-Benz đã được điều chỉnh giảm từ 73 € xuống 60 €, phản ánh những thách thức trong quá trình chuyển đổi đang diễn ra của công ty.