Hilton Grand Vacations theo dõi tín dụng do đòn bẩy cao, tăng mua lại cổ phiếu: S&P Global

Investing.com - S&P Global Ratings đã đưa Hilton Grand Vacations Inc. (NYSE: HGV) vào CreditWatch với những tác động tiêu cực, do đòn bẩy cao được dự đoán của công ty và tăng cường mua lại cổ phiếu. Quyết định này được đưa ra sau cuộc gọi thu nhập quý IV của HGV, nơi công ty đưa ra hướng dẫn EBITDA cho năm 2025, thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó của S&P Global Ratings.

HGV cũng công bố ý định tăng mua lại cổ phiếu lên khoảng 600 triệu USD mỗi năm, tăng từ con số trước đó là 400 triệu USD mỗi năm. S&P Global Ratings tin rằng những thay đổi này có thể sẽ giữ đòn bẩy của HGV trên ngưỡng hạ cấp 4,5 lần cho đến ít nhất là năm 2025.

Xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành ’BB’ của HGV, trong số các xếp hạng khác, hiện đang có trên CreditWatch với những tác động tiêu cực. Trong vài tuần tới, S&P Global Ratings có kế hoạch cập nhật dự báo cơ sở cho năm 2025 và 2026, xem xét chương trình tối ưu hóa kinh doanh tài chính của HGV và tăng cường hoạt động chứng khoán hóa, đồng thời đánh giá chính sách tài chính của công ty dựa trên kế hoạch tăng lợi nhuận cho cổ đông mặc dù đòn bẩy vượt quá phạm vi chính sách.

S&P Global Ratings dự kiến việc HGV giảm EBITDA và tăng mua lại cổ phiếu trong vài năm tới sẽ duy trì đòn bẩy trên ngưỡng hạ cấp 4,5 lần cho đến ít nhất là năm 2025. Công ty kết thúc năm 2024 với đòn bẩy điều chỉnh xấp xỉ 6 lần, không bao gồm chi phí giao dịch khoảng 237 triệu đô la.

Hướng dẫn của HGV về EBITDA đã điều chỉnh thuộc về các cổ đông không bao gồm các khoản hoãn lại từ 1,125 tỷ đô la đến 1,165 tỷ đô la vào năm 2025 yếu hơn dự kiến trước đó. Công ty chỉ ra rằng người tiêu dùng đang rút lại các giao dịch mua tùy ý đáng kể do lãi suất và giá cao, điều này có khả năng dẫn đến doanh số bán hàng chia sẻ thời gian thấp hơn cho HGV.

Vào đầu năm 2024, HGV đã phát hành khoảng 1,8 tỷ đô la nợ doanh nghiệp mới để tài trợ cho việc mua Bluegreen Vacations. Mặc dù vậy, công ty đã không giảm nợ ròng như giả định trong trường hợp cơ sở. HGV đã mua lại 432 triệu đô la cổ phiếu vào năm 2024 và công bố kế hoạch tăng số lượng các khoản phải thu mà họ chứng khoán hóa để nhắm mục tiêu tăng khoảng 600 triệu đô la mua lại cổ phiếu hàng năm bắt đầu từ năm 2025 và 2026.

S&P Global Ratings tin rằng kế hoạch tăng mua lại cổ phiếu của HGV có thể cho thấy khẩu vị rủi ro có thể không phù hợp với xếp hạng ’BB’. Đòn bẩy đã điều chỉnh của công ty là khoảng 6 lần vào năm 2024, vẫn cao hơn nhiều so với ngưỡng hạ cấp 4,5 lần.

Đòn bẩy cao của HGV làm tăng rủi ro giảm giá đối với xếp hạng vì nó có một đệm tối thiểu để hấp thụ những sai lầm trong hoạt động hoặc những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô trong 12 tháng tới. S&P Global Ratings có kế hoạch giải quyết CreditWatch trong vài tuần tới và có thể sửa đổi triển vọng của mình về HGV xuống tiêu cực hoặc giảm xếp hạng nếu họ tin rằng đòn bẩy của HGV sẽ vẫn cao hơn ngưỡng hạ cấp 4,5 lần cho đến cuối năm 2025.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.