Fitch nâng triển vọng của BRF lên tích cực, duy trì xếp hạng 'BB+'

Investing.com — Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của BRF S.A., một công ty lớn trong lĩnh vực xuất khẩu gia cầm toàn cầu và thị trường thực phẩm chế biến Brazil, từ ổn định lên tích cực. Đồng thời, tổ chức này cũng xác nhận xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành (IDRs) ngoại tệ dài hạn (FC), nội tệ dài hạn (LC) và trái phiếu không đảm bảo cấp cao của BRF ở mức 'BB+', cùng với xếp hạng dài hạn theo thang điểm quốc gia và trái phiếu địa phương ở mức 'AAA(bra)'.

Việc điều chỉnh triển vọng lên tích cực phản ánh kỳ vọng của Fitch về hiệu quả hoạt động bền vững và khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ. Điều này dự kiến sẽ giúp đòn bẩy ròng của BRF giảm xuống dưới 1,0x vào cuối năm 2025. Kết quả hoạt động và các chỉ số tín dụng vững chắc, cùng với kỷ luật tài chính, có thể dẫn đến việc nâng cấp xếp hạng IDRs cho BRF.

Xếp hạng của BRF chịu ảnh hưởng bởi vị thế thống trị trong xuất khẩu gia cầm toàn cầu và thị trường thực phẩm chế biến Brazil, tính thanh khoản mạnh và rủi ro tái cấp vốn thấp. Mạng lưới phân phối rộng khắp và các thương hiệu mạnh của công ty mang lại quy mô thị trường và sự đa dạng hóa đáng kể, tạo nên sự khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh.

Fitch dự đoán triển vọng dài hạn tích cực cho ngành protein, được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với thịt gà và nhu cầu thị trường xuất khẩu mạnh mẽ. Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ dự báo tiêu thụ thịt gà trong nước ở Brazil sẽ ổn định và tăng trưởng xuất khẩu khoảng 2,0% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025.

Công ty Cung ứng Quốc gia Brazil (Conab) dự kiến sản lượng đậu nành và ngô của nước này sẽ đạt lần lượt 167 triệu và 120 triệu tấn vào năm 2025. Sản lượng ngũ cốc tăng này dự kiến sẽ có lợi cho ngành thịt lợn và gia cầm bằng cách kiểm soát chi phí, vì ngũ cốc chiếm phần đáng kể trong chi phí chế biến protein động vật.

Theo tính toán của Fitch, EBITDA của BRF sẽ đạt 9,5 tỷ BRL vào năm 2025, tương đối ổn định so với 9,0 tỷ BRL năm 2024, và tăng đáng kể so với 3,6 tỷ BRL năm 2023. Sự cải thiện về biên lợi nhuận này đang tăng cường khả năng tạo dòng tiền và tạo ra Dòng tiền tự do (FCF) dương. Chi tiêu vốn (Capex) dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 3,4 tỷ BRL, với cổ tức khoảng 25% lợi nhuận ròng.

Fitch kỳ vọng đòn bẩy ròng của BRF sẽ tăng cường xuống dưới 1,0x vào cuối năm 2025, giảm từ 5,4x năm 2022, 3,1x năm 2023 và 1,1x năm 2024. Kết quả giảm nợ này được hỗ trợ bởi việc bơm vốn 5,3 tỷ BRL vào năm 2023, giá ngô và đậu nành giảm kể từ năm 2023, giá gà tăng vào năm 2024, và chương trình hiệu quả của công ty.

Tổ chức này cũng lưu ý mối liên hệ giữa BRF và công ty mẹ Marfrig. Đánh giá của Fitch cho rằng BRF có cùng hồ sơ tín dụng với Marfrig. Tuy nhiên, nếu BRF có hồ sơ tín dụng mạnh hơn, công ty có thể được xếp hạng cao hơn Marfrig một bậc.

So với các công ty chế biến thực phẩm lớn khác như Grupo Bimbo S.A.B de C.V., Sigma Alimentos, S.A. de C.V., và Kraft Heinz Co, xếp hạng của BRF thấp hơn. Mặc dù có mức độ xuất khẩu cao, hầu hết các nhà máy công nghiệp và doanh thu của BRF đều ở Brazil. Môi trường hoạt động yếu hơn của Brazil so với Mexico và Hoa Kỳ cần được xem xét khi so sánh BRF với các tổ chức phát hành khác.

Fitch cho rằng lợi nhuận của BRF đã biến động nhiều hơn so với mức trung bình của ngành thực phẩm chế biến trong bốn năm qua. Tuy nhiên, các chỉ số tín dụng của BRF hiện đang mạnh và dự kiến sẽ tiếp tục vững chắc vào năm 2025.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.