Fitch nâng hạng Smurfit Westrock lên BBB+ với triển vọng ổn định

Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành dài hạn (IDR) và xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của Smurfit Westrock plc lên ’BBB+’ từ ’BBB’ với triển vọng ổn định.

Việc nâng hạng phản ánh vị thế của Smurfit Westrock với tư cách là nhà lãnh đạo toàn cầu trong thị trường bao bì ổn định, với sự đa dạng hóa về địa lý và sản phẩm được cải thiện sau vụ sáp nhập giữa Smurfit Kappa Group plc và Westrock Company.

Tổ chức mới thành lập dự kiến sẽ tạo ra doanh thu kết hợp 30 tỷ USD và 4,8 tỷ USD EBITDA điều chỉnh theo Fitch cho năm 2025. Cơ quan xếp hạng dự đoán biên EBITDA sẽ cải thiện lên mức 18% vào năm 2028.

Fitch đã trích dẫn vị thế thị trường được nâng cao của công ty trong các khu vực địa lý chính và sự đa dạng hóa sản phẩm bổ sung là những lợi ích chính từ vụ sáp nhập. Tập đoàn kết hợp hiện có vị trí hàng đầu trong lĩnh vực bao bì carton sóng ở cả Bắc Mỹ và châu Âu.

Cơ quan xếp hạng đánh giá tích cực về sự tích hợp theo chiều dọc của Smurfit Westrock, lưu ý rằng khả năng tự cung cấp nguyên liệu thô cao cung cấp khả năng kiểm soát hoạt động mạnh mẽ trong toàn bộ chuỗi giá trị. Sự tích hợp này dự kiến sẽ mang lại sự ổn định về biên lợi nhuận trong thời kỳ gián đoạn chuỗi cung ứng và lạm phát cao.

Dự kiến sẽ có hiệp lực 360 triệu USD vào năm 2026, không bao gồm các khoản tiết kiệm chi phí bổ sung được xác định sau vụ sáp nhập. Những hiệu quả này sẽ góp phần cải thiện biên EBITDA dự kiến.

Fitch dự báo đòn bẩy ròng EBITDA sẽ giảm từ 2,6x dự kiến vào cuối năm 2025 xuống dưới 2x vào cuối năm 2027 và 1,6x vào cuối năm 2028, phù hợp với mục tiêu chính sách tài chính của công ty là dưới 2,0x.

Mặc dù dòng tiền tự do (FCF) dự kiến sẽ chỉ dương một chút vào năm 2025, Fitch dự báo biên FCF sẽ tăng lên 2,1% vào năm 2026 và 2,8% vào năm 2027. Công ty ước tính sẽ tạo ra khoảng 2,7 tỷ USD FCF từ năm 2026 đến năm 2028.

Trong so sánh với các đối thủ, Fitch xếp Smurfit Westrock là nhà lãnh đạo toàn cầu trong số các công ty bao bì theo doanh thu ở mức 30,9 tỷ USD, vượt trước tổ chức Amcor/Berry Global (24 tỷ USD) và Stora Enso (10 tỷ USD).

Các giả định chính của cơ quan xếp hạng bao gồm tăng trưởng doanh thu 42% vào năm 2025 do đóng góp cả năm từ Westrock, tiếp theo là tăng trưởng 5% vào năm 2026 và 4% vào năm 2027. Chi tiêu vốn dự kiến ở mức 7,7% doanh thu vào năm 2025 và 7% từ năm 2026 đến năm 2028.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.