Sáng 18-10, giá vàng miếng SJC, vàng nhẫn giảm rất mạnh
Investing.com -- Fitch Ratings đã khẳng định xếp hạng mức độ vỡ nợ của tổ chức phát hành ngoại tệ và nội tệ dài hạn cùng xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao của Alibaba Group Holding Limited ở mức ’A’ với triển vọng Ổn định.
Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng xếp hạng của Alibaba bị giới hạn bởi xếp hạng chủ quyền của Trung Quốc (A/Ổn định), mặc dù công ty có hồ sơ tín dụng độc lập được đánh giá ở mức ’a+’.
Việc khẳng định xếp hạng phản ánh kỳ vọng rằng Alibaba sẽ duy trì hồ sơ kinh doanh mạnh mẽ cùng với vị thế tài chính vững chắc. Hai phân khúc chiến lược của công ty - tiêu dùng, và dịch vụ AI và điện toán đám mây - được kỳ vọng sẽ mở rộng thị trường tiềm năng và hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận dài hạn vững chắc.
Fitch thừa nhận rằng cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực thương mại nhanh sẽ gây áp lực lên khả năng sinh lời trong ngắn hạn, nhưng kỳ vọng cuộc chiến giá hiện tại sẽ giảm bớt trong 6 đến 12 tháng tới. Mặc dù chi tiêu vốn tăng cao cho cơ sở hạ tầng AI và điện toán đám mây sẽ làm giảm biên dòng tiền tự do, Alibaba vẫn nên duy trì đòn bẩy tổng thể với lượng tiền mặt ròng đáng kể.
Vị thế dẫn đầu thị trường của công ty trong thị trường thương mại điện tử và dịch vụ điện toán đám mây Trung Quốc là nền tảng cho các xếp hạng của họ. Alibaba China E-commerce Group tiếp tục dẫn đầu về thị phần tổng giá trị hàng hóa trong thương mại điện tử bán lẻ, với ứng dụng Taobao đóng vai trò là nền tảng chính cho các thương nhân.
Fitch kỳ vọng việc tái cơ cấu chiến lược gần đây của Alibaba và việc ra mắt Taobao Instant Commerce sẽ giúp bảo vệ thị phần lõi và giành được thị phần đáng kể trong phân khúc thương mại nhanh của Trung Quốc. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng thêm khoảng 1 nghìn tỷ CNY tổng giá trị hàng hóa trong ba năm tới.
Doanh thu thương mại nhanh tăng 12% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, với số người tiêu dùng hoạt động hàng tháng tiếp cận 300 triệu vào tháng 8 năm 2025. Điều này góp phần vào việc tăng 25% số người tiêu dùng hoạt động trên ứng dụng Taobao trong ba tuần đầu tháng 8 so với cùng kỳ năm trước.
Fitch dự báo EBITDA của Alibaba sẽ giảm khoảng 13% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 2026 do tăng cường khuyến mãi và đầu tư vào thương mại nhanh. Tuy nhiên, cạnh tranh về giá dự kiến sẽ đạt đỉnh vào quý 3 năm 2025 và bắt đầu giảm bớt vào năm 2026. Cơ quan này dự báo EBITDA sẽ phục hồi đáng kể từ năm tài chính 2027, với dòng tiền hoạt động trở lại mức trên 180 tỷ CNY.
Chi tiêu vốn sẽ vẫn ở mức cao, với 380 tỷ CNY được dành cho cơ sở hạ tầng AI và điện toán đám mây trong ba năm tới. Fitch dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm ở mức cao hai chữ số trong doanh thu điện toán đám mây của Alibaba, với tỷ lệ tăng trưởng mới nhất là 26% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026.
Khả năng sinh lời của Alibaba International Digital Commerce Group dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện và duy trì đúng lộ trình để đạt điểm hòa vốn. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, doanh thu tăng 19% so với cùng kỳ năm trước và lỗ EBITA điều chỉnh thu hẹp xuống còn 59 triệu CNY từ 3,7 tỷ CNY một năm trước đó.
Fitch kỳ vọng đòn bẩy tổng EBITDA của Alibaba sẽ duy trì ở mức khiêm tốn từ 1,3x-1,6x trong năm tài chính 2026-2029, được hỗ trợ bởi vị thế tiền mặt ròng lớn. Việc mua lại cổ phiếu giảm xuống còn khoảng 1,1 tỷ USD trong nửa đầu năm tài chính 2026 từ 9,9 tỷ USD trong cùng kỳ năm tài chính 2025. Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, Alibaba còn 19,1 tỷ USD trong ủy quyền mua lại, có hiệu lực đến tháng 3 năm 2027.
Cơ quan này lưu ý rằng cấu trúc đơn vị lợi ích biến đổi (VIE) của Alibaba là một điểm yếu về tín dụng, vì công ty không sở hữu các VIE của mình mà kiểm soát chúng thông qua các mối quan hệ hợp đồng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.