Fitch hạ xếp hạng tín dụng của Whirlpool do đòn bẩy tài chính cao

Investing.com — Fitch Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của Tập đoàn Whirlpool, bao gồm Xếp hạng Vỡ nợ Nhà phát hành Dài hạn (IDR) từ ’BBB-’ xuống ’BB+’, với lý do đòn bẩy tài chính cao và triển vọng tiêu cực. Việc hạ xếp hạng cũng áp dụng cho các xếp hạng trái phiếu không đảm bảo, Xếp hạng Vỡ nợ Nhà phát hành Ngắn hạn, và xếp hạng giấy tờ thương mại của Whirlpool. Xếp hạng trái phiếu không đảm bảo của Whirlpool Finance Luxembourg S.a.r.l. và Whirlpool EMEA Finance S.a.r.l. cũng đã bị hạ bậc.

Việc hạ xếp hạng phản ánh đòn bẩy tài chính cao của Whirlpool, dự kiến sẽ tiếp tục ở mức cao ít nhất đến năm 2027. Mặc dù công ty đã cải thiện biên lợi nhuận, nhưng tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ chậm hơn so với dự đoán do tác động của thuế quan và điều kiện kinh tế cũng như thị trường nhà ở yếu hơn.

Triển vọng tiêu cực phản ánh những rủi ro đối với lộ trình giảm đòn bẩy của Whirlpool, bao gồm việc tiếp tục thực hiện chiến lược định giá trong môi trường nhu cầu yếu. Công ty dự kiến sẽ tài trợ cho kế hoạch giảm nợ bằng cách bán một phần cổ phần sở hữu tại Whirlpool of India.

Fitch dự đoán quá trình giảm đòn bẩy của Whirlpool sẽ kéo dài hơn dự kiến, khiến việc đạt được các chỉ số tín dụng cấp đầu tư trong hai năm tới trở nên khó khăn do môi trường nhu cầu yếu. Cơ quan xếp hạng dự báo đòn bẩy EBITDA sẽ ổn định ở mức 4,5x-5,0x vào cuối năm 2025, với giả định công ty sẽ trả 700 triệu USD nợ, được tài trợ từ nguồn thu bán một phần cổ phần tại Whirlpool of India Ltd.

Quá trình phục hồi biên lợi nhuận của Whirlpool dự kiến sẽ bị cản trở bởi tác động tiêu cực từ thuế quan và môi trường nhu cầu yếu hơn. Biên EBITDA của công ty đã cải thiện 190 điểm cơ bản trong quý 1/2025, nhưng Fitch dự đoán việc cải thiện biên lợi nhuận sẽ chậm hơn trong phần còn lại của năm 2025.

Mặc dù gặp nhiều thách thức, Whirlpool vẫn có đủ khả năng tài chính linh hoạt để vượt qua môi trường hoạt động trầm lắng. Công ty có khoản nợ đáng kể đáo hạn vào năm 2025, bao gồm 350 triệu USD trái phiếu cao cấp đã đáo hạn vào tháng 5/2025 và khoản vay 1,5 tỷ USD sẽ đáo hạn vào tháng 10/2025. Fitch dự đoán công ty sẽ tái cấp vốn một phần các khoản nợ đáo hạn này trong hai quý tới.

Whirlpool đã hoàn tất việc bán mảng kinh doanh EMEA vào năm 2024 và đã giảm cổ phần tại Whirlpool of India. Công ty dự kiến sẽ bán thêm cổ phần vào năm 2025, chỉ giữ lại lợi ích thiểu số. Fitch không cho rằng những thương vụ thoái vốn này làm suy yếu đáng kể hồ sơ kinh doanh của công ty. Whirlpool vẫn duy trì vị thế thị trường mạnh mẽ tại các thị trường địa phương và đa dạng địa lý ngoài Bắc Mỹ.

Các chỉ số tín dụng của Whirlpool yếu hơn so với hầu hết các công ty phát hành sản phẩm xây dựng có xếp hạng đầu tư do mức nợ cao hơn từ một vụ mua lại hoàn tất vào cuối năm 2022, kết hợp với biên lợi nhuận thấp hơn. Fitch dự đoán đòn bẩy EBITDA của Whirlpool sẽ duy trì lâu dài ở mức tương đương với các đối thủ được xếp hạng ’BBB’ như Masco Corporation và Fortune Brands Innovations, Inc.

Công ty đang đối mặt với những rủi ro liên quan đến các vụ kiện tụng và vấn đề thuế đang diễn ra, bao gồm một vụ kiện tại Vương quốc Anh liên quan đến vụ cháy Tháp Grenfell và một cuộc điều tra của Cơ quan Cạnh tranh Pháp. Các phán quyết hoặc thỏa thuận bất lợi trong những vụ việc này có thể dẫn đến việc Whirlpool phải sử dụng một lượng tiền mặt đáng kể và hạn chế dòng tiền tùy ý hoặc ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ số tín dụng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.