Fitch hạ xếp hạng Spirit Airlines xuống mức ’D’ sau lần nộp đơn phá sản thứ hai

Investing.com -- Fitch Ratings đã hạ xếp hạng Mức Định giá Vỡ nợ Dài hạn (IDR) của Spirit Airlines xuống mức ’D’ từ mức ’CCC-’ sau khi hãng hàng không này nộp đơn phá sản theo Chương 11 vào ngày 28 tháng 8 năm 2025.

Đây là lần nộp đơn phá sản thứ hai của Spirit trong năm nay, chỉ vài tháng sau khi hãng thoát khỏi thủ tục phá sản Chương 11 trước đó vào tháng 3 năm 2025. Hãng hàng không này dự định thực hiện một "cuộc cải tổ toàn diện về hoạt động và tài chính" nhằm giảm cơ cấu chi phí trong bối cảnh đối mặt với những thách thức về khả năng sinh lời.

Fitch cũng hạ xếp hạng nợ được đảm bảo ưu tiên của Spirit IP Cayman Ltd. và Spirit Loyalty Cayman Ltd. xuống mức ’C’ với Xếp hạng Thu hồi ’RR4’ từ mức ’CCC-’/’RR4’, đồng thời khẳng định các chứng chỉ 2017-1 loại AA, 2017-1 loại A và 2015-1 loại A của Spirit.

Cơ quan xếp hạng này dự kiến thời gian tái cơ cấu sẽ kéo dài hơn khi Spirit hướng đến việc điều chỉnh quy mô đội bay, tập trung vào các tuyến có lợi nhuận cao hơn và giảm chi phí. Hãng hàng không đã tuyên bố hoạt động sẽ tiếp tục diễn ra bình thường trong quá trình tái cơ cấu, mặc dù Fitch cảnh báo khách hàng có thể đặt vé với các hãng hàng không khác, tiềm ẩn khả năng đẩy nhanh tốc độ đốt tiền mặt.

Tình hình tài chính của Spirit đã suy giảm đáng kể trước khi nộp đơn, với dòng tiền hoạt động âm 473 triệu USD trong nửa đầu năm 2025 và dự trữ tiền mặt giảm từ hơn 1 tỷ USD vào cuối năm 2024 xuống còn 407,5 triệu USD vào quý 2 năm 2025. Công ty đã rút toàn bộ khoản vay quay vòng trị giá 275 triệu USD và huy động thêm 250 triệu USD vào tháng 7 thông qua việc bán động cơ và phụ tùng.

Fitch cho rằng nguy cơ thanh lý là "cao" sau lần nộp đơn phá sản thứ hai này. Cơ quan này lưu ý rằng Spirit có ít tài sản còn lại để chuyển thành tiền mặt, và các khoản lỗ hoạt động liên tục cùng với những bất ổn về mô hình kinh doanh làm giảm khả năng nhận được thêm sự hỗ trợ từ chủ nợ.

Trong phân tích khả năng phục hồi, Fitch giả định Spirit sẽ tái tổ chức như một doanh nghiệp đang hoạt động thay vì thanh lý. Cơ quan này ước tính EBITDA bền vững sau tái cơ cấu là 220 triệu USD và áp dụng hệ số 5,0x, tạo ra định giá doanh nghiệp ước tính là 990 triệu USD sau khi tính đến các yêu cầu hành chính.

Các chứng chỉ EETC tiếp tục được hưởng lợi từ việc đảm bảo vượt mức vững chắc, hỗ trợ cho các xếp hạng hiện tại của chúng. Cả chứng chỉ 2015-1 và 2017-1 đều duy trì mức đệm vừa phải với tỷ lệ khoản vay trên giá trị lần lượt là 88,2% và 90,2% trong kịch bản áp lực mức ’A’ của Fitch.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.