Ông Trump công bố thỏa thuận thương mại lịch sử với EU
Investing.com -- Vào thứ Ba, ngày 18 tháng 3 năm 2025, Fitch Ratings thông báo rằng họ đã hạ xếp hạng Xếp hạng Mặc định của Tổ chức phát hành dài hạn (IDR) của Công ty E.W. Scripps (Scripps) xuống ’CCC-’ từ ’CCC’. Việc hạ xếp hạng cũng bao gồm khoản nợ có bảo đảm cao cấp của Scripps, đã được hạ xuống ’CCC+’ với Xếp hạng phục hồi là ’RR2’ từ ’B-’/’RR2’ và khoản nợ không có bảo đảm cao cấp của nó xuống ’C’/’RR6’ từ ’CC’/’RR6’. Cơ quan xếp hạng cũng đã đặt IDR của Scripps và nợ có bảo đảm cao cấp trên Rating Watch Negative (RWN).
Việc hạ cấp và RWN là kết quả của thỏa thuận gần đây của Scripps với một số bên cho vay hiện tại của Khoản vay có kỳ hạn B-2 và Khoản vay có kỳ hạn B-3 để kéo dài thời hạn đáo hạn để tránh vỡ nợ, có khả năng dẫn đến một đợt trao đổi nợ khó khăn (DDE). Nếu Fitch coi một đề nghị trao đổi là DDE, điều đó sẽ dẫn đến việc hạ xếp hạng hơn nữa và loại bỏ RWN.
Giao dịch DDE được đề xuất, mà Scripps đặt mục tiêu kết thúc vào tháng 4 năm 2025, chỉ mua thêm thời gian và không giải quyết được rủi ro tín dụng rộng lớn hơn của nợ quá mức. Fitch kỳ vọng công ty sẽ tham gia vào các giao dịch DDE tiềm năng trong ngắn hạn vì họ có thể đàm phán với những người nắm giữ không có bảo đảm vào năm 2027 để có một giải pháp thuận lợi để kéo dài thời gian đáo hạn.
Fitch tin rằng đòn bẩy trung bình hai năm của Scripps sẽ tăng trong hai năm tới, làm tăng áp lực đối với công ty trong việc đàm phán các điều khoản thuận lợi với nhiều đợt trái chủ hiện tại và cùng một nhóm người cho vay hiện tại đã đồng ý gia hạn đến năm 2028/2029. Fitch không kỳ vọng hoạt động kinh doanh cốt lõi của Scripps sẽ phát triển đủ nhanh trong khung thời gian này để đáp ứng các nghĩa vụ đáo hạn sắp tới.
Thị trường quảng cáo quốc gia đã chậm lại trong bốn năm qua do lãi suất cao sau đại dịch, hạn chế ngân sách và gia tăng sự cạnh tranh từ các phương tiện truyền thông kỹ thuật số. Điều này đã làm suy yếu hiệu suất quảng cáo quốc gia của Scripps so với các công ty cùng ngành có sự hiện diện cân bằng hơn trên truyền thông quốc gia và địa phương.
Fitch cũng tin rằng sự tăng trưởng ổn định của mảng kinh doanh truyền lại có tỷ suất lợi nhuận cao có thể đạt đỉnh do chi phí mạng cáp tăng và tiếp tục xói mòn cơ sở thuê bao, khi các thuê bao chọn các nhà phân phối nội dung video thay thế. Xu hướng này sẽ làm tăng sự phụ thuộc của Scripps vào quảng cáo cốt lõi, phản ánh hồ sơ hoạt động biến động hơn.
Xếp hạng ’CCC-’ của Scripps phản ánh tính thanh khoản hạn chế của công ty, tăng tốc những thách thức lâu dài, lợi nhuận giảm và đòn bẩy tăng cao. Công ty phải đối mặt với 1,3 tỷ USD nợ có bảo đảm và không có bảo đảm đáo hạn trong 18-24 tháng tới, làm tăng rủi ro tái cấp vốn trong một năm phi chính trị.
Scripps là Đài truyền hình lớn thứ tư ở Hoa Kỳ, với quy mô nhỏ hơn và tỷ suất lợi nhuận thấp hơn so với các công ty cùng ngành khác trong lĩnh vực này như Gray Media, Inc. (B-/Negative).
Phân tích phục hồi của Fitch giả định rằng Scripps sẽ được coi là một mối quan tâm liên tục trong tình trạng phá sản và công ty sẽ được tổ chức lại thay vì thanh lý. Phân tích phục hồi cũng giả định yêu cầu hành chính là 10% và bội số giá trị doanh nghiệp khó khăn gấp 5,5 lần, phản ánh giá trị giấy phép của Ủy ban Truyền thông Liên bang của công ty tại các thị trường vừa và nhỏ của Hoa Kỳ.
Theo độ nhạy xếp hạng của Fitch, IDR sẽ bị hạ cấp sau khi DDE được thỏa thuận với các nhà đầu tư và ngày trao đổi được ấn định. IDR sẽ duy trì ở mức này cho đến khi DDE được thực hiện, tại thời điểm đó IDR sẽ được hạ xuống ’RD’. Nếu Fitch xếp hạng cơ cấu vốn và công cụ mới, Fitch sẽ ngay lập tức chỉ định xếp hạng mới sau khi hoàn thành DDE theo tiêu chí của Fitch.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.