Vàng thế giới mất giá sau phát biểu của ông Trump
Investing.com -- Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng đối với xếp hạng Mức độ Vỡ nợ của Tổ chức Phát hành Ngoại tệ và Nội tệ Dài hạn của Renesas Electronics Corporation từ Ổn định xuống Tiêu cực, đồng thời khẳng định các xếp hạng ở mức ’BBB’.
Cơ quan xếp hạng này cũng khẳng định xếp hạng ’BBB’ đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao trị giá 850 triệu USD của Renesas đáo hạn vào năm 2026.
Triển vọng tiêu cực phản ánh kỳ vọng về sự phục hồi lợi nhuận chậm hơn do sự suy yếu kéo dài trong các phân khúc ô tô và công nghiệp, gia tăng bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ, sự cạnh tranh tăng cao từ Trung Quốc, và những thay đổi chiến lược trong công ty.
Renesas đã kéo dài thời gian để đạt được đòn bẩy ròng 1x lên ba đến năm năm. Fitch dự kiến đòn bẩy tổng EBITDA sẽ duy trì trên mức 2,8x trong năm 2025 và 2026, trước khi cải thiện xuống 2,5x hoặc thấp hơn vào năm 2027 khi sự phục hồi đầy đủ hơn được dự đoán.
Các mức thuế quan mới được công bố của Mỹ có khả năng làm giảm nhu cầu tiêu dùng, thúc đẩy cắt giảm sản xuất và tăng chi phí. Mặc dù doanh thu trực tiếp của Renesas từ Mỹ chỉ chiếm khoảng 12% trong năm 2024, doanh số trong phân khúc ô tô - chiếm 52% doanh thu năm 2024 - có thể đối mặt với áp lực khi chi phí bổ sung cho các nhà sản xuất ô tô có thể được chia sẻ trong toàn bộ chuỗi cung ứng.
Cạnh tranh tại thị trường Trung Quốc vẫn gay gắt khi các nhà cung cấp bán dẫn địa phương ngày càng cải thiện. Trung Quốc chiếm 28% doanh thu của Renesas trong năm 2024 - là khu vực lớn duy nhất ghi nhận tăng trưởng. Công ty đang tập trung vào sự khác biệt về công nghệ và sản xuất tại địa phương như một phần trong chiến lược cạnh tranh.
Sự thay đổi chiến lược mới nhất của Renesas sẽ làm giảm biên lợi nhuận ngắn hạn khi công ty tăng đầu tư cho tăng trưởng dài hạn. Công ty đang tăng chi tiêu R&D và cho phép biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống khoảng 25% trong hai năm tới từ mức 27% trong năm 2024.
Công ty sẽ ghi nhận khoản lỗ khoảng 250 tỷ yên trong quý hai sau khi đồng ý chuyển đổi khoản tiền gửi 2 tỷ USD của mình thành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu thường và chứng quyền của Wolfspeed, Inc. như một phần trong quá trình tái cơ cấu của Wolfspeed. Wolfspeed đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11.
Fitch dự kiến lợi nhuận của Renesas sẽ phục hồi dần dần, với mức giảm doanh thu một chữ số ở mức trung bình trong năm 2025, sau đó phục hồi vừa phải trong giai đoạn 2026-2027. Chi phí R&D cao hơn dự kiến sẽ làm giảm biên EBITDA xuống khoảng 30%-31% trong giai đoạn 2025-2027, so với mức 34% trong năm 2024.
Mặc dù có những thách thức này, Renesas được kỳ vọng sẽ duy trì vị thế thị trường trong các phân khúc lõi. Công ty là công ty bán dẫn ô tô lớn thứ tư thế giới và là nhà cung cấp MCU ô tô lớn thứ hai trong năm 2024.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.