Sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, phản ứng đáng chú ý nhất của thị trường đối với việc cắt giảm lãi suất là đường cong lợi suất dốc hơn, được thúc đẩy bởi sự thay đổi ở phía trước, các nhà phân tích cho biết hôm thứ Năm.
Kỳ vọng lạm phát đã tăng nhẹ, như được phản ánh trong tỷ lệ hòa vốn lạm phát 10 năm. Trong khi tỷ giá thị trường tổng thể ban đầu di chuyển thấp hơn sau khi cắt giảm lãi suất, lãi suất dài hạn kết thúc ngày cao hơn một chút.
ING lưu ý rằng đường cong dốc có thể sẽ tiếp tục, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm bị hạn chế bởi sự lây lan của nó đối với SOFR kỳ hạn 10 năm, hiện khoảng 45 điểm cơ bản.
Ngân hàng kỳ vọng điều này sẽ kéo dài, với khả năng gây áp lực tăng thêm đối với lãi suất dài hạn, bất chấp việc Fed nới lỏng. Họ nhấn mạnh rằng lập trường hiện tại của Fed, vẫn tương đối lạc quan về nền kinh tế, không tập trung vào việc ngăn chặn suy thoái mạnh.
"[Powell] chỉ coi rủi ro là cân bằng giữa lạm phát và thị trường lao động", ghi chú của ING nêu rõ. "Fed không sợ suy thoái và sẽ chỉ cắt giảm để nới lỏng chính sách hạn chế".
Điều này đã dẫn đến áp lực nguồn cung liên tục ở Kho bạc, hạn chế hơn nữa dư địa cho lãi suất dài hạn giảm.
Ông Powell đã hạ thấp khả năng cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản, nói rằng Fed không vội vàng hạ lãi suất hơn nữa.
Các nhà phân tích tại Bank of America mô tả động thái hôm thứ Tư là một "cắt giảm diều hâu", với Fed báo hiệu rằng việc giảm lãi suất trong tương lai có thể sẽ đến với mức tăng nhỏ hơn, khoảng 25 điểm cơ bản trong các cuộc họp sắp tới.
Đường cong lợi suất dốc sau thông báo khi lợi suất dài hạn tăng để đáp ứng nhu cầu cao hơn trong thời gian dài và chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối (FX) thấp hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài. Việc tăng mạnh phản ánh niềm tin của thị trường vào khả năng kiểm soát lạm phát của Fed đồng thời hỗ trợ tăng trưởng.
Hơn nữa, BofA lưu ý rằng thị trường hiện đang định giá cắt giảm nhiều hơn một chút so với dự báo của chính Fed, điều này có thể dẫn đến những điều chỉnh tiếp theo trong đường cong lợi suất trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.