Các nhà phân tích từ Barclays cảnh báo rằng mặc dù dự trữ ngân hàng hiện đang dồi dào, nhưng tình trạng này có thể không tiếp tục lâu hơn nữa. Phân tích của họ cho thấy rằng thời điểm lãi suất bắt đầu tăng do giảm dự trữ có thể xảy ra khi số dư dự trữ giảm xuống còn khoảng 3,1 nghìn tỷ đô la.
Các nhà phân tích kỳ vọng quá trình giảm bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, được gọi là thắt chặt định lượng (QT), sẽ kết thúc vào tháng 12.
Hiện tại, Barclays báo cáo rằng không thiếu dự trữ, thể hiện qua chênh lệch ổn định giữa lãi suất Quỹ Liên bang và lãi suất trên số dư dự trữ, luôn ở mức âm bảy điểm cơ bản kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất.
Tuy nhiên, ngân hàng chỉ ra rằng mức chênh lệch này có khả năng bắt đầu giảm. "Mối quan hệ giữa mức dự trữ của các ngân hàng và chênh lệch lãi suất trên số dư dự trữ không phải là tuyến tính và phản ứng của chênh lệch lãi suất đối với việc giảm mức dự trữ trở nên rõ rệt hơn khi các mức đó giảm", báo cáo của ngân hàng nêu rõ.
Barclays nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi những thay đổi về tỷ lệ mà lãi suất quỹ phản ứng với những thay đổi về mức dự trữ, để xác định khi nào dự trữ chuyển từ dồi dào sang hạn chế.
Theo tính toán của Barclays, các ngân hàng đang tiến gần đến điểm mà dự trữ trở nên ít dồi dào hơn, mà họ ước tính là khi dự trữ ở mức khoảng 3,1 nghìn tỷ đô la, giả định rằng số dư của các thỏa thuận mua lại ngược gần như bằng không.
Họ thừa nhận rằng Cục Dự trữ Liên bang không chắc chắn về việc thắt chặt định lượng sẽ đưa các ngân hàng đến thời điểm lãi suất cao hơn này nhanh như thế nào.
Barclays cũng lưu ý rằng đường cầu dự trữ có thể đã thay đổi, cho thấy các ngân hàng có thể muốn duy trì mức dự trữ cao hơn cho bất kỳ chênh lệch nhất định nào giữa lãi suất Quỹ Liên bang và lãi suất trên số dư dự trữ. Do những bất ổn này, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu giảm việc giảm nắm giữ chứng khoán Kho bạc, cho thấy một chiến lược cẩn thận.
Barclays kết luận bằng cách tuyên bố, "Tại thời điểm này, không có dấu hiệu của sự thiếu hụt dự trữ", như thể hiện bằng sự chênh lệch không thay đổi và vẫn âm giữa lãi suất Quỹ Liên bang và lãi suất trên số dư dự trữ, cùng với các chỉ số thị trường khác. Tuy nhiên, các nhà phân tích khuyên rằng điều quan trọng là phải tiếp tục theo dõi chặt chẽ tình hình khi năm nay tiếp tục.
Bài viết này đã được chuẩn bị và dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.