KQKD quý 3/2025: Bức tranh phân hóa, điểm sáng từ ngân hàng và xây dựng
Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng tín nhiệm của CTP N.V. từ ’BBB-’ lên ’BBB’ với triển vọng ổn định, dựa trên vị thế kinh doanh được củng cố và kỷ luật tài chính được duy trì của công ty.
Công ty bất động sản logistics này đã tăng gần gấp ba lần giá trị tài sản gộp danh mục lên 17,1 tỷ euro tính đến tháng 6/2025 từ mức 5,9 tỷ euro vào năm 2020, đồng thời mở rộng phạm vi địa lý trên 10 thị trường châu Âu. CTP đã duy trì vị trí dẫn đầu tại Trung và Đông Âu với thị phần khoảng 26%-28%.
Danh mục đầu tư của công ty hiện trải rộng trên 13,5 triệu mét vuông với 260 tài sản, với các bất động sản phân bổ tại Cộng hòa Séc (42%), Romania (15%), Đức (11%), Hungary (8%), Slovakia (8%), Ba Lan (7%), Serbia (4%), Hà Lan (3%), Bulgaria (2%), và Áo (1%).
S&P nhấn mạnh cơ sở khách thuê đa dạng của CTP bao gồm các tập đoàn đa quốc gia và các nhà cung cấp dịch vụ logistics lớn, không có khách thuê đơn lẻ nào đóng góp quá 2,5% tổng thu nhập cho thuê. Công ty duy trì tỷ lệ giữ chân khách thuê cao khoảng 85% và thời hạn thuê còn lại bình quân gia quyền là 6,2 năm.
Mặc dù mở rộng đáng kể, CTP đã thể hiện kỷ luật tài chính với tỷ lệ nợ trên giá trị tài sản từ 40%-45%. Công ty đã nhận được khoản tiêm vốn 300 triệu euro vào tháng 9/2024, điều mà S&P lưu ý đã tái khẳng định cam kết của các cổ đông đối với tăng trưởng bảng cân đối kế toán và kỷ luật tài chính.
Trong nửa đầu năm 2025, CTP báo cáo tăng trưởng thu nhập cho thuê tương đương khoảng 5%, được thúc đẩy bởi việc điều chỉnh chỉ số và điều chỉnh tích cực khi gia hạn hợp đồng thuê. Công ty đã ký hợp đồng cho thuê 1.015.000 mét vuông với giá thuê hàng tháng tăng lên 5,98 euro mỗi mét vuông so với 5,59 euro trong nửa đầu năm 2024.
S&P dự kiến tăng trưởng cho thuê tương đương của CTP sẽ dần chậm lại còn khoảng 2,5%-3,0% vào năm 2025 và 2,0%-3,0% vào năm 2026, được hỗ trợ bởi 70% hợp đồng thuê liên kết với chỉ số giá tiêu dùng. Tỷ lệ lấp đầy dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 93%-94%.
Cơ quan xếp hạng dự báo rằng CTP sẽ duy trì tỷ lệ nợ điều chỉnh trên tổng nợ cộng vốn chủ sở hữu ở mức 50%-51% và tỷ lệ nợ trên EBITDA khoảng 11,0x-13,0x trong 12-24 tháng tới. Khả năng chi trả lãi vay EBITDA dự kiến sẽ dần phục hồi về mức 2,5x-2,6x.
Vị thế thanh khoản của CTP được đánh giá là đầy đủ với số dư tiền mặt khoảng 850 triệu euro tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, và khoản tín dụng luân chuyển trị giá 1.300 triệu euro đáo hạn vào năm 2029. Công ty đã bảo đảm nguồn vốn để trang trải các khoản đáo hạn trong 12 tháng tới thông qua việc phát hành hai trái phiếu trị giá 500 triệu euro vào tháng 3/2025.
S&P có thể hạ xếp hạng nếu CTP không giữ được tỷ lệ nợ trên tổng nợ cộng vốn chủ sở hữu dưới 55%, nếu khả năng chi trả lãi vay EBITDA giảm xuống dưới 2,4x trong thời gian dài, hoặc nếu tỷ lệ nợ trên EBITDA tăng bền vững trên 13,0x trong 12-24 tháng tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.