Vietstock - Chuyên gia DNSE chỉ ra cơ sở để dòng tiền ngoại quay lại trong năm 2025
Trong chương trình Livestream ngày 19/12/2024 do Chứng khoán DNSE tổ chức, các chuyên gia đã đưa ra những đánh giá và góc nhìn đa chiều về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2025.
Ông Hồ Sỹ Hòa - Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư DNSE đã có những phân tích về xu hướng dòng tiền ngoại trong năm 2025.
Chuyên gia DNSE chia sẻ thời gian qua, dòng tiền ETF ở khu vực châu Mỹ đang tập trung nhiều ở Mỹ. Ở Khu vực châu Á, phần lớn nhất là Trung Quốc, từ tháng 5 thì dòng tiền này bắt đầu quay về Trung Quốc. Trong khi ở Việt Nam thì dòng tiền ETF từ đầu năm đều rút ròng. Một điểm tích cực là từ tháng 12, khối ETF trở lại mua ròng nhẹ.
Câu hỏi đặt ra là năm 2025, liệu dòng tiền có tập trung về Mỹ hay không? Nếu so sánh cổ phiếu và trái phiếu chính phủ, ở thị trường Mỹ, định giá S&P 500 đang ở mức 25 lần, tiệm cận 2 lần độ lệch chuẩn. Ngay sau khi Fed ra thông báo giảm cắt lãi suất thì thị trường Mỹ sụt giảm. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Mỹ lại tăng sau khi ông Trump đắc cử trở lại.
Còn ở Việt Nam, định giá ở mức dưới 1 độ lệch chuẩn nhưng lợi suất trái phiếu chỉnh phủ thì ở mức 2 - 2.7%.
Lợi suất hấp dẫn trong khi cổ phiếu đang ở định giá khá cao. Nhà đầu tư ngoại đang ở giữa 2 lựa chọn, tài sản rủi ro (cổ phiếu Mỹ) định giá không hấp dẫn và tài sản phi rủi ro (trái phiếu Mỹ) có lợi suất cao hơn lợi suất Việt Nam.
Ông Hòa dự báo dòng tiền vẫn sẽ quay lại thị trường Việt Nam với các cơ sở bao gồm định giá hấp dẫn, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trên sàn và tiến trình nâng hạng.
|
Ông Hồ Sỹ Hòa - Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư DNSE bình luận về định giá thị trường chứng khoán và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ
|
Nói về câu chuyện tăng trưởng GDP, ông Nguyễn Tuấn Anh - Nhà sáng lập FinPeace nhận định nếu lấy tất cả các đáy của thị trường chứng khoán VN thì xu hướng tương đồng với đà tăng của GDP. Đến nay, chỉ số chứng khoán có tính đại diện và tương quan lớn với GDP. Do đó, thị trường sẽ lạc quan với mục tiêu tăng trưởng GDP 8% cho năm 2025.
Mặt khác, thị trường chứng khoán đang tích tụ về giá trị. GDP sẽ nâng cao mức định giá của thị trường. Yếu tố lợi nhuận đang được tích tụ thì trong tương lai giá cổ phiếu sẽ tăng tương ứng với giá trị nội tại.
|
Ông Nguyễn Tuấn Anh - Nhà sáng lập FinPeace dự báo diễn biến VN-Index năm 2025
|
Dự báo VN-Index cho năm 2025, với định giá PE khoảng 12 lần, tăng trưởng EPS ở kịch bản cơ sở từ 7 - 10%, chuyên gia DNSE cho rằng nhiều khả năng VN-Index sẽ ở trong vùng khoảng 1,280 điểm.
Bổ sung thêm, ông Tuấn Anh nhận định thị trường đang ở vùng tích lũy nên khả năng cao đi ngang trong vùng điểm 1,280. Nhưng thị trường luôn có khả năng đột biến, nhờ có bộ phận nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao. Nhưng nếu VN-Index vượt 1,305 thì dòng tiền đầu cơ sẽ xuất hiện do yếu tố định giá thấp. Đồng thời, khả năng ở chiều giảm không cao. VN-Index khó xuống thấp hơn 1,100 điểm.
Chí Kiên
