Vietstock - Chứng khoán phái sinh Ngày 26/09/2023: Áp lực bán mạnh vẫn còn hiện hữu
Phe Short thắng lớn khi các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 25/09/2023. VN30-Index tiếp tục giảm mạnh đồng thời hình thành mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tâm lý nhà đầu tư rất bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 25/09/2023. Cụ thể, VN30F2310 (F2310) giảm 2.52%, còn 1,162.5 điểm; VN30F2311 (F2311) giảm 2.1%, còn 1,165 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 2.46%, còn 1,160.7 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 2.08% và còn 1,158 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,159.94 điểm.
Hợp đồng VN30F2310 giảm điểm ngay từ lúc mở cửa nhưng nhanh chóng hồi về quanh mốc tham chiếu và giao dịch giằng co tại đây trong suốt phiên sáng. Đến phiên chiều, phe Short gia tăng áp lực bán đã khiến cho F2310 rơi thẳng đứng và đóng cửa ở mức giảm 30.1 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2310
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2310 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.56 điểm.
Biến động VN30F2310 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lần lượt giảm 27.3% và 27.7% so với phiên ngày 22/09/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2310 giảm 27.29% với 235,996 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2311 còn 331 hợp đồng, giảm 44.93%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 25/09/2023 đạt 3,831 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 25/09/2023, VN30-Index tiếp tục giảm mạnh đồng thời hình thành mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tâm lý nhà đầu tư rất bi quan.
Hiện tại, chỉ số đã phá vỡ đường trendline dài hạn (tương đương vùng 1,170-1,180 điểm) cho thấy triển vọng dài hạn đang chuyển biến tiêu cực.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
