Vietstock - Chứng khoán phái sinh ngày 15/08/2024: Chưa thoát khỏi tâm lý thận trọng
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/08/2024. VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm nhẹ so với phiên trước đó và tiếp tục nằm dưới mức trung binh 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/08/2024. Cụ thể, VN30F2408 (F2408) tăng 0.08%, đạt 1,268 điểm; VN30F2409 (F2409) tăng 0.12%, đạt 1,271.2 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.09%, đạt 1,271 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.25%, đạt 1,273.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,270.38 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 14/08/2024, VN30F2408 bật tăng ngay từ đầu phiên và chuyển sang trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Long khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, thế trận giằng co càng diễn ra quyết liệt hơn khi cả lực mua và lực bán liên tục xuất hiện. Nhưng áp lực bán đến từ phe Short vào cuối phiên đã khiến cho F2408 hạ nhiệt và đóng cửa ở mốc 1,268 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2408
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2408 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.38 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động VN30F2408 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.05% và 5.6% so với phiên ngày 13/08/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2408 giảm 9.7% với 178,768 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2409 đạt 15,912 hợp đồng, tăng 70.82%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/08/2024 đạt 533 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/08/2024, VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm nhẹ so với phiên trước đó và tiếp tục nằm dưới mức trung binh 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.
Bên cạnh đó, VN30-Index đang test lại đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD cho tín hiệu mua trở lại. Nếu tín hiệu mua được duy trì và chỉ số vượt thành công ngưỡng kháng cự này thì kịch bản phục hồi có thể xảy ra trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
