Vietstock - Chứng khoán phái sinh 17-21/12/2018: Dòng tiền chuyển hướng sang hợp đồng VN30F1901
Tuần giao dịch qua, basis của các hợp đồng tương lai liên tục được thu hẹp trở lại. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch cuối tuần, trước áp lực bán mạnh trên thị trường cơ sở, basis của VN30F1812 mở rộng nhẹ. Tuần sau, VN30F1812 sẽ đáo hạn nên dự kiến basis tiếp tục thu hẹp.
I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TUẦN 10-14/12/2018
Các hợp đồng phái sinh đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch cuối tuần. VN30F1812 (F1812) giảm 1.17%, đạt 913.10 điểm. VN30F1901 (F1901) giảm 0.93%, dừng tại mức 913 điểm.
Khối lượng giao dịch của VN30F1812 giảm dần về cuối tuần, đạt mức thấp nhất trong 20 phiên trở lại đây. VN30-Index giằng co theo chiều tăng điểm trong phần lớn tuần giao dịch. Tuy nhiên, chỉ số giảm hơn 10 điểm trong phiên giao dịch 14/12/2018, dừng tại mức 918.79 điểm.
VN30-Index giảm hơn 10 điểm trong phiên giao dịch cuối tuần trước áp lực bán mạnh từ nhóm cổ phiếu trụ như VCB, VIC, CTG. Trên thị trường phái sinh, các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm mạnh. Trái với xu hướng giằng co trong phiên sáng, VN30F1812 sụt giảm mạnh trong phiên chiều cho thấy áp lực điều chỉnh đạt được sự đồng thuận lớn.
Một điểm cần lưu ý là vào tuần giao dịch sau, VN30F1812 chính thức đáo hạn. Do đó, dòng tiền nhiều khả năng sẽ chảy vào hợp đồng tương lai VN30F1901.
Đồ thị intraday của VN30F1812 trong giai đoạn 10-14/12/2018
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Tuần giao dịch qua, basis của các hợp đồng tương lai liên tục được thu hẹp trở lại. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch cuối tuần, trước áp lực bán mạnh trên thị trường cơ sở, basis của VN30F1812 mở rộng nhẹ. Tuần sau, VN30F1812 sẽ đáo hạn nên dự kiến basis tiếp tục thu hẹp.
Biến động VN30F1812 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
II. ĐỊNH GIÁ HỢP LÝ CÁC HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/12/2018, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
III. CUNG CẦU KHỐI NGOẠI & CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH
Tuần qua, các nhà đầu tư nước ngoài liên tục mua ròng các hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, trong phiên cuối tuần, khối ngoại quay trở lại bán ròng mạnh khiến khối lượng bán các hợp đồng tương lai tăng vọt. Điều này cho thấy diễn biến tâm lý của khối này trở nên khá bi quan trong phiên giao dịch ngày 14/12/2018.
Đồ thị thể hiện cung cầu khối ngoại trong 10 phiên gần nhất
Nguồn: VietstockFinance
Nhà đầu tư vẫn nên tiếp tục tham gia vị thế Short trong tuần tới.
Nguồn: VietstockFinance
IV. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CHỈ SỐ VN30-INDEX
VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến gần giống Bearish Engulfing cho thấy tâm lý bi quan đang bao trùm thị trường.
Chỉ báo Stochastic Oscillator cho bán và có thể rời khỏi vùng overbought trong vài phiên tới nên rủi ro khá lớn.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tiếp tục tăng và nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động.
Nguồn: VietstockUpdater
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
