Brookfield Asset Management nhận xếp hạng ’A-’ từ S&P Global Ratings

Investing.com — S&P Global Ratings đã xếp hạng tín dụng ’A-’ cho Brookfield Asset Management Ltd. (TSX:BAM), một công ty quản lý tài sản thay thế toàn cầu với khoảng 539 tỷ USD vốn tạo phí và hơn 1 nghìn tỷ USD tài sản quản lý (AUM) tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Xếp hạng này phản ánh kỳ vọng của S&P rằng BAM sẽ tăng nợ để tài trợ cho tăng trưởng nhưng vẫn giữ đòn bẩy tài chính ở mức tối thiểu.

Triển vọng của BAM được đánh giá là ổn định, cho thấy S&P dự đoán rằng thu nhập và vốn tạo phí của công ty sẽ tiếp tục mở rộng và đa dạng hóa, đồng thời duy trì tỷ lệ đòn bẩy dưới 1,5 lần nợ so với EBITDA trong hai năm tới. Cùng với xếp hạng tín dụng, S&P cũng đã xếp hạng ’A-’ cho trái phiếu không đảm bảo cấp cao dự kiến của BAM đáo hạn năm 2035. Quy mô của đợt phát hành này sẽ được xác định dựa trên điều kiện thị trường, nhưng S&P ước tính khoảng 500 triệu USD.

Thu nhập của BAM được củng cố bởi một phần đáng kể vốn tạo phí trên nhiều sản phẩm dài hạn, vĩnh viễn và cố định tạo ra biên lợi nhuận mạnh mẽ. Các sản phẩm đa dạng của công ty bao gồm năng lượng tái tạo và chuyển đổi, cơ sở hạ tầng, vốn cổ phần tư nhân, bất động sản và tín dụng.

Mặc dù có những thách thức tiềm ẩn trong lĩnh vực bất động sản thương mại, chiếm khoảng 17% AUM tạo phí của BAM, hoạt động gây quỹ mạnh mẽ và hiệu suất đầu tư được kỳ vọng sẽ bù đắp những thách thức này trong hai năm tới. Vị thế của BAM trong hệ sinh thái Brookfield Corp. mang lại lợi ích chiến lược nhưng cũng tạo ra sự phức tạp hơn so với hầu hết các đối thủ quản lý tài sản thay thế. BAM quản lý phần lớn tài sản của Brookfield Corp., và Brookfield Corp. hiện là nhà đầu tư lớn nhất trong các quỹ chủ lực của BAM.

BAM, một công ty đại chúng, được tách ra từ Brookfield Corp. để tạo ra một công ty quản lý tài sản "thuần túy" với bảng cân đối kế toán nhẹ. Brookfield Corp. vẫn nắm giữ 73% cổ phần trong BAM. Sau khi tách ra vào năm 2023, BAM chiếm khoảng 35% thu nhập phân phối của Brookfield Corp. trước khi thực hiện vào năm 2024.

Thu nhập của BAM dự kiến sẽ tăng 15%-18% vào năm 2025, với phần lớn tăng trưởng này đến từ sự phát triển của mảng kinh doanh giải pháp tài sản của Brookfield. Khi lĩnh vực này phát triển và tái định vị danh mục đầu tư, dự kiến sẽ đầu tư vào nhiều chiến lược đầu tư của BAM, trong đó các chiến lược tín dụng sẽ là đối tượng hưởng lợi chính từ AUM bảo hiểm đang tăng trưởng.

S&P dự đoán AUM của BAM sẽ tăng trưởng đáng kể trong hai năm tới nhờ môi trường gây quỹ mạnh mẽ cho các chiến lược thay thế chủ chốt, bao gồm tín dụng, cơ sở hạ tầng, và năng lượng tái tạo và chuyển đổi. Cơ sở nhà đầu tư của BAM, bao gồm các nhà đầu tư tổ chức công và tư, quỹ đầu tư quốc gia, và nhà đầu tư tài sản tư nhân, cũng được kỳ vọng sẽ mở rộng khi công ty ra mắt các quỹ mới trong các chiến lược mới hơn.

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, vốn tạo phí đã tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, lên 539 tỷ USD. BAM đã có 129 tỷ USD dòng tiền vào trong 12 tháng kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2024, trên tất cả các chiến lược của mình, nhưng đặc biệt mạnh mẽ trong lĩnh vực tín dụng.

S&P kỳ vọng các chỉ số lợi nhuận của BAM sẽ tiếp tục mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi cơ sở vốn tạo phí chủ yếu bao gồm vốn dài hạn. Trong số vốn tạo phí của BAM, 87% là dài hạn, cố định hoặc vĩnh viễn, điều này đã góp phần tạo ra biên lợi nhuận rất mạnh. S&P kỳ vọng BAM sẽ duy trì biên lợi nhuận cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành.

S&P tin rằng BAM sẽ hoạt động với đòn bẩy, được đo lường bằng tỷ lệ nợ trên EBITDA điều chỉnh, dưới 1,5 lần trong 18-24 tháng tới. Ngay cả sau đợt chào bán trái phiếu không đảm bảo cấp cao đầu tiên, đòn bẩy của BAM dự kiến vẫn ở mức thấp. Khi công ty bổ sung thêm nợ trong tương lai để tài trợ cho tăng trưởng, S&P kỳ vọng họ sẽ duy trì chính sách tài chính thận trọng, với đòn bẩy tối thiểu.

Theo S&P, BAM có vị thế tốt so với các đối thủ quản lý tài sản thay thế, với rủi ro kinh doanh tương đương với các đối thủ như Apollo Asset Management Inc., KKR & Co. Inc., The Carlyle Group Inc., và Ares Management Corp. Trong năm năm tới, BAM có kế hoạch tăng gấp đôi vốn tạo phí, phù hợp với kế hoạch của các công ty quản lý tài sản thay thế lớn khác như KKR và Apollo.

BAM được xem là có tầm quan trọng chiến lược đối với Brookfield Corp. theo phương pháp xếp hạng nhóm của S&P. Mặc dù Brookfield Corp. có thể giảm tỷ lệ sở hữu hiện tại 73% theo thời gian, S&P kỳ vọng tỷ lệ này sẽ vẫn trên 50% do tầm quan trọng chiến lược của BAM đối với Brookfield Corp.

S&P có thể hạ xếp hạng của BAM nếu đòn bẩy của BAM tăng và duy trì trên 1,5 lần, hoặc nếu hiệu suất kinh doanh suy giảm đáng kể. Việc nâng hạng được coi là khó xảy ra trong 18-24 tháng tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.