Thị trường chứng khoán đã chứng kiến nhiều thăng trầm, nhưng bong bóng cổ phiếu thực sự là một hiện tượng mà lịch sử hiếm khi chứng kiến. Bong bóng dotcom năm 2000 là một ví dụ điển hình về bong bóng và phá sản thị trường chứng khoán Mỹ thực sự trong thời kỳ hậu Thế chiến II.
Sự bùng nổ do công nghệ dẫn đầu này và sự sụp đổ sau đó khác với các vụ sụp đổ thị trường khác ở chỗ nó không bị kết tủa bởi một cú sốc hoặc sự kiện bên ngoài mà là bởi những gì một số người có thể gọi là 'sự phấn khích phi lý' của các nhà đầu tư.
Sự sụp đổ của dotcom được đánh dấu bằng mức định giá cao ngất trời với ít doanh thu hoặc lợi nhuận để chứng minh chúng, dẫn đến sự sụt giảm không thể tránh khỏi. Ngược lại, lĩnh vực công nghệ ngày nay, mặc dù đắt đỏ, được củng cố bởi sự tăng trưởng doanh thu đáng kể, cho thấy một nền tảng ổn định hơn.
Bất chấp những lo ngại về khả năng định giá quá cao, sự bùng nổ công nghệ hiện tại được hỗ trợ bởi kỳ vọng doanh thu 2 nghìn tỷ đô la và lợi nhuận 300 tỷ đô la trong năm nay.
Trong lịch sử, sự phục hồi của thị trường đã thay đổi về thời gian và sức mạnh. Sự phục hồi của Nasdaq từ vụ sụp đổ năm 2000 mất 16 năm để trở lại đỉnh cao, giảm 80% so với mức đỉnh. Trong khi đó, thị trường phục hồi nhanh hơn nhiều từ vụ sụp đổ Thứ Hai Đen năm 1987 và các cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và 2020, được hỗ trợ bởi hỗ trợ tài khóa và tiền tệ đáng kể.
CIO của Ritholtz Wealth Management, lưu ý rằng trong khi các cổ phiếu công nghệ lớn 'Magnificent 7' đang thúc đẩy thị trường cao hơn và có thể cao hơn giá trị hợp lý, chúng vẫn chưa đạt đến lãnh thổ bong bóng. Thị trường hiếm khi ổn định ở mức được coi là 'giá trị hợp lý' và các cổ phiếu lớn thường giao dịch trên nó.
Sự lạc quan xung quanh các tác động nâng cao năng suất của công nghệ ngày nay có thể được bảo đảm hơn so với trước đây. Nasdaq và S&P 500 đã trải qua thị trường gấu kể từ năm 2021 nhưng kể từ đó đã tăng trở lại mức cao kỷ lục mới.
Khả năng phục hồi này là dấu hiệu cho thấy sức mạnh của thị trường hiện tại, được củng cố bởi bảng cân đối kế toán của người tiêu dùng và doanh nghiệp lành mạnh, với vốn hóa thị trường của S&P 500 tăng gần 11 nghìn tỷ đô la trong năm tháng qua.
Brett House, giáo sư tại Trường Kinh doanh Columbia, tin rằng sự bùng nổ công nghệ hiện tại không phải là sự lặp lại của lịch sử. Nếu đánh giá của ông là chính xác, bất kỳ sự điều chỉnh thị trường nào trong tương lai có thể ít nghiêm trọng hơn và thời gian ngắn hơn. Những lý do cơ bản cho việc định giá, ngoài hy vọng hoặc động lực đơn thuần, có thể giảm thiểu quy mô và thời gian của một sự điều chỉnh tiềm năng.
Hành trình của thị trường chứng khoán thường không thể đoán trước, với rất ít tiền lệ lịch sử để định hướng kỳ vọng. Trong khi khả năng suy thoái thị trường luôn hiện hữu, các chỉ số kinh tế hiện tại và sức mạnh của lĩnh vực công nghệ cho thấy một thị trường mạnh mẽ hơn so với những gì đã thấy trước các vụ sụp đổ trước đó.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.