Investing.com – S&P 500 hiện được đánh giá là đắt đỏ theo 19 trong số 20 thước đo định giá, cho thấy khả năng tăng giá dài hạn hạn chế, theo báo cáo của Bank of America (BofA) hôm thứ Hai.
Phân tích của BofA, đặc biệt dựa trên tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận Điều chỉnh – thước đo dự báo lợi nhuận 10 năm tốt nhất của ngân hàng – cho thấy lợi nhuận giá hàng năm chỉ từ 1-2% trong thập kỷ tới.
Tuy nhiên, phiên bản tính theo trọng số đều của chỉ số mang lại lợi nhuận giá hấp dẫn hơn 4-5%, ám chỉ cơ hội thu lời cao hơn ở các cổ phiếu ngoài nhóm vốn hóa lớn của chỉ số.
“Đây không phải là thông tin mới: chúng tôi đã nhận thấy định giá hấp dẫn hơn từ phiên bản trọng số đều của S&P 500 từ tháng 7 năm ngoái, hiện đang giao dịch với mức chiết khấu lịch sử so với chỉ số trọng số vốn hóa,”các chiến lược gia của BofA do Savita Subramanian dẫn đầu cho biết. “Định giá này cho thấy lợi nhuận 4-5% hàng năm cho cổ phiếu trung bình trong thập kỷ tới.”
Nhưng, đây chỉ là một phần của câu chuyện, BofA lưu ý, nhấn mạnh rằng cổ tức vẫn là một phần quan trọng trong tổng lợi nhuận.
Dù trong thập kỷ qua, cổ tức chỉ đóng góp 16% tổng lợi nhuận, mức đóng góp lịch sử là 40%. Nếu cổ tức quay trở lại mức trung bình, đặc biệt với giả định tái đầu tư, tổng lợi nhuận của S&P 500 theo trọng số đều có thể đạt 8,3% mỗi năm trong thập kỷ tới.
BofA cũng chỉ ra rằng hai công ty trong nhóm "Magnificent 7" vừa bắt đầu trả cổ tức, báo hiệu khả năng tăng trưởng cổ tức trong tương lai, giúp bù đắp cho mức tăng giá thấp.
Một cân nhắc quan trọng khác là sự thay đổi trong cấu trúc doanh nghiệp. BofA nhấn mạnh rằng thị trường hiện tại nhẹ tài sản, lao động và nợ hơn so với các chu kỳ trước đây, điều này có thể lý giải cho mức định giá cao hơn so với lịch sử.
Tuy nhiên, BofA vẫn giữ lập trường thận trọng, nhấn mạnh rằng chỉ riêng lợi nhuận giá sẽ vẫn khiêm tốn trừ khi lạm phát giảm mạnh. Tổng lợi nhuận, khi được điều chỉnh theo lạm phát, vẫn dự kiến sẽ vượt qua lợi suất thực của trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong điều kiện hiện tại.