Kỳ 2: Phân tích và định giá
Vietstock - AAA – Dẫn đầu xu hướng mới trong ngành nhựa
Việc định hướng phát triển trở thành doanh nghiệp nhựa công nghệ cao và thân thiện với môi trường xây dựng thêm các nhà máy mới với công nghệ hiện đại và hợp tác với Vinmart sẽ là động lực tăng trưởng cho AAA.
Kỳ 1: Triển vọng ngành và Test Mô hình định lượng
Đầu tư dự án mới
Sau khi tăng vốn Điều lệ CTCP Nhựa và Môi trường Xanh An Phát (HOSE: AAA) đã sử dụng để đầu tư nâng vốn tại Công ty TNHH Khu Công nghiệp kỹ thuật cao An Phát và đầu tư dự án nhà máy sản xuất bao bì màng phức hợp (nhà máy số 8).
Dự án xây dựng tổ hợp nhựa kỹ thuật cao (An Phát Complex) tại TP Hải Dương, được sửa chữa, cải tạo và phát triển hạ tầng khu công nghiệp, đảm bảo hạ tầng hoàn thiện cho các dự án mở rộng sản xuất của An Phát và các đối tác cũng như các nhà đầu tư trong và ngoài. Hiện nay tại An Phát Complex có 03 nhà máy vừa đi vào hoạt động trong quý III/2018: nhà máy nhựa kỹ thuật ép phun An Trung, nhà máy nhựa vật liệu kiến trúc An Cường và nhà máy bao bì công nghiệp chất lượng cao An Vinh. Theo đánh giá của giới phân tích thì trong năm 2019 khi các dự án trên đi vào hoạt động ổn định chính là động lực thúc đẩy sự tăng trưởng của AAA.
Bên cạnh đó, Dự án Nhà máy sản xuất bao bì màng phức hợp (Nhà máy số 08) sẽ được triển khai tại Khu CN Kỹ thuật cao An Phát Complex khi hạ tầng tại đây được hoàn thiện.
Chuỗi giá trị (Value Chain) của ngành nhựa
Nguồn: VietstockFinance
Hợp tác với Vinmart
Ngoài việc xây dựng nhà máy mới với công nghệ hiện đại, một sự kiện khác cũng được giới phân tích chú ý là sản phẩm túi vi sinh phân hủy hoàn toàn AnEco của CTCP Nhựa và Môi trường Xanh An Phát (HOSE: AAA) đã chính thức lên kệ tại hệ thống siêu thị Vinmart toàn quốc kể từ ngày 20/11/2018.
Túi vi sinh phân hủy hoàn toàn AnEco (túi đựng thực phẩm, túi shopping, túi đựng rác…) là giải pháp thay thế hoàn toàn túi nilon thông thường và rất thân thiện với môi trường nhờ tính chất phân hủy hoàn toàn thành mùn nuôi cây, nước và CO2 trong vòng 6 tháng chôn dưới đất do “bị ăn” bởi các vi sinh vật trong đất.
Theo Khảo sát của Bộ phận Nghiên cứu hành vi người tiêu dùng của Nielsen Việt Nam khu vực phía Bắc, người tiêu dùng Việt Nam ngày càng quan tâm đến sản phẩm tốt cho sức khỏe và ít tác động đến môi trường. Có tới khoảng 80% người tiêu dùng Việt Nam sẵn sàng chi trả nhiều hơn để mua các sản phẩm có nguyên liệu đảm bảo thân thiện với môi trường và 79% người dân sẵn sàng trả thêm tiền để mua các sản phẩm không chứa các nguyên liệu mà họ không mong muốn. Giới thiệu các mặt hàng túi tự huỷ tới khách hàng nội địa là bước đầu của AAA để xây dựng thương hiệu, khai thác tiềm năng tiêu thụ các sản phẩm nhựa thân thiện với môi trường tại thị trường nội địa. AAA cũng đang nghiên cứu sản xuất các sản phẩm nhựa tự huỷ dùng một lần nhưa dao, thìa, nĩa, ống hút….. thân thiện với môi trường và an toàn cho sức khoẻ người dùng. Thành công đưa AnEco vào chuỗi siêu thị Vinmart trên cả nước chính là tiền đề để An Phát Plastic chinh phục khách hàng nội địa bởi trước đây các sản phẩm bao bì vi sinh phân hủy hoàn toàn chủ yếu chinh chiến ở thị trường quốc tế. Đồng thời, sự kiện lần này cũng một lần nữa khẳng định vị thế và tầm ảnh hưởng trong ngành của AAA, đáp ứng được mong đợi của nhiều nhà đầu tư.
Túi vi sinh phân hủy hoàn toàn AnEco. Nguồn: AAA
Định giá cổ phiếu
Mặc dù là doanh nghiệp có quy mô và vị thế lớn nhưng mức P/E của AAA thuộc nhóm thấp nhất trong ngành nhựa. Việc giá giảm liên tục trong suốt nhiều tháng đã kéo P/E của ngành nhựa nói chung và của AAA nói riêng về mức hấp dẫn.
Những năm gần đây AAA vẫn duy trì chi trả cổ tức bằng tiền ở mức khá cao so với mặt bằng chung của thị trường. Điều này phần nào cho thấy sự quan tâm đến cổ đông của ban lãnh đạo công ty. Vì vậy, mô hình chiết khấu cổ tức (DDM - Dividend Discount Model) tương thích và hoạt động khá hiệu quả với AAA.
Nguồn: VietstockFinance
Kết quả định giá cho thấy mức giá thị trường (market price) hiện nay của AAA là khá hấp dẫn cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Đón đọc:
Kỳ 3: Phân tích kỹ thuật và Chiến lược đầu tư
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
