Investing.com -- Trong những tuần gần đây, cổ phiếu châu Âu đã chứng kiến sự gia tăng chung khi phí bảo hiểm rủi ro, vốn tăng mạnh hai tuần trước, đã giảm xuống. Tuy nhiên, hiệu suất của các cổ phiếu theo chu kỳ ở châu Âu, đặc biệt là những cổ phiếu chịu ảnh hưởng của chi tiêu tiêu dùng, công nghệ và Trung Quốc, lại yếu, các nhà phân tích từ BofA Securities cho biết trong một lưu ý.
1. Biến động phí bảo hiểm rủi ro
Mức tăng đột biến gần đây của phí bảo hiểm rủi ro, do dữ liệu thị trường lao động đáng thất vọng của Hoa Kỳ, đã bắt đầu giảm xuống khi dữ liệu kinh tế vĩ mô làm giảm bớt nỗi lo về một cuộc hạ cánh cứng.
Sự sụt giảm phí bảo hiểm rủi ro này nhìn chung đã hỗ trợ cổ phiếu châu Âu. Tuy nhiên, cổ phiếu theo chu kỳ, vốn thường nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh tế và tâm lý rủi ro, đã hoạt động kém hơn so với cổ phiếu phòng thủ.
2. Hiệu suất của ngành theo chu kỳ
Hiệu suất kém của các cổ phiếu theo chu kỳ không đồng đều mà tập trung ở ba lĩnh vực chính:
Các ngành hướng đến người tiêu dùng: Các ngành này đang phải đối mặt với những lo ngại ngày càng tăng về sự ổn định của thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng. Các tín hiệu kinh tế yếu đã làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào các chu kỳ hướng đến người tiêu dùng.
Công nghệ: Ngành công nghệ, đặc biệt là những ngành liên quan đến đầu tư AI, đã gặp phải những trở ngại. Các nhà đầu tư đang ngày càng mất kiên nhẫn với tốc độ chậm chạp mà các công ty công nghệ đang kiếm tiền từ những tiến bộ của AI, tác động đến hiệu suất của cổ phiếu.
Các ngành hướng đến Trung Quốc: Khai khoáng và các ngành khác tiếp xúc với Trung Quốc đã bị ảnh hưởng do tình hình kinh tế bất ổn đang diễn ra trong khu vực.
3. Kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu
Các nhà phân tích cho biết: "Chúng tôi dự kiến tăng trưởng toàn cầu sẽ tiếp tục suy yếu khi thị trường lao động Hoa Kỳ tiếp tục suy yếu". Theo truyền thống, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng ở Hoa Kỳ là dấu hiệu báo trước cho các kịch bản kinh tế khó khăn.
Với điều này, các nhà phân tích dự đoán những thách thức liên tục đối với các cổ phiếu theo chu kỳ khi tăng trưởng kinh tế chậm lại.
4. Triển vọng cho các cổ phiếu theo chu kỳ ở Châu Âu
Các nhà phân tích tại BofA Securities vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với cổ phiếu và cổ phiếu theo chu kỳ ở Châu Âu so với các cổ phiếu phòng thủ. Họ dự đoán Chỉ số Stoxx 600 sẽ tiếp tục giảm, với mục tiêu là 475 vào cuối năm 2024, phản ánh khả năng giảm 10%.
Ngoài ra, các cổ phiếu theo chu kỳ dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động kém hiệu quả so với các cổ phiếu phòng thủ, với mức giảm dự kiến là 6% sau khi hoạt động kém hiệu quả 13% kể từ tháng 4 năm 2024.
Các lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất trước tình hình kinh tế xấu đi bao gồm:
Hàng hóa vốn: Nhạy cảm với sự thay đổi trong chênh lệch tín dụng, các cổ phiếu hàng hóa vốn có thể phải đối mặt với áp lực đáng kể nếu chênh lệch mở rộng hơn nữa.
Ngân hàng: Vì các tổ chức tài chính chịu tác động trực tiếp bởi các điều kiện tín dụng, nên bất kỳ sự gia tăng nào trong phí bảo hiểm rủi ro đều có thể ảnh hưởng xấu đến giá cổ phiếu của họ.
Vật liệu xây dựng: Ngành này cũng cho thấy sự dễ bị tổn thương trước những biến động về tâm lý kinh tế và điều kiện tín dụng.