Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) có thể tham gia vào một chu kỳ nới lỏng tiền tệ kéo dài do lạm phát của Thụy Sĩ giảm tốc bất ngờ và sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ, theo báo cáo của Gavekal Research.
Lạm phát ở Thụy Sĩ đã giảm xuống 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, giảm từ mức 1,3% trong tháng 7 và thấp hơn mức dự đoán 1,2%. Diễn biến này cho thấy lạm phát quý III sẽ thấp hơn đáng kể so với mức dự kiến 1,5% của SNB.
SNB trước đó đã cho phép đồng franc tăng giá để chống lại lạm phát nhập khẩu trong đợt tăng lạm phát toàn cầu năm 2022-23.
Tuy nhiên, với lạm phát hiện thấp hơn mục tiêu của SNB và xu hướng lạm phát toàn cầu đang giảm dần, những lo ngại đang gia tăng rằng chiến lược này có thể gây hại cho các nhà xuất khẩu và đẩy nền kinh tế đến chu kỳ giảm phát.
Từ tháng Giêng đến tháng Năm, tỷ giá hối đoái hiệu quả danh nghĩa của đồng franc Thụy Sĩ đã giảm 6%, nhưng xu hướng này đã đảo ngược trong ba tháng qua, với tất cả các khoản lỗ bị phủ nhận.
Kết quả là, tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế của đồng franc đã đạt đến đỉnh điểm theo chu kỳ, cho thấy sự mất khả năng cạnh tranh quốc tế.
Tác động mạnh mẽ của đồng franc Thụy Sĩ thể hiện rõ ở sự đóng góp lạm phát từ hàng hóa trong nước và nhập khẩu.
Đóng góp từ hàng hóa trong nước vẫn ổn định ở mức khoảng 1,5 điểm phần trăm, trong khi đóng góp từ hàng hóa nhập khẩu đã âm trong hơn một năm, đạt mức cao nhất theo chu kỳ mới là -0,4 điểm phần trăm vào tháng 8.
Các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ đang cảm thấy áp lực từ sức mạnh của đồng franc. Nhóm vận động hành lang sản xuất lớn nhất của đất nước đã kêu gọi SNB cung cấp cứu trợ, khi các thành viên phải vật lộn để cạnh tranh ở thị trường nước ngoài.
Do đó, SNB đã giảm lãi suất chính sách hai lần, từ 1,75% xuống 1,25% và dự kiến sẽ cắt giảm thêm dưới 1%.
SNB cũng có thể tăng cường mua ngoại hối để chống lại sự tăng giá của đồng franc. Mặc dù chỉ mới trở thành người mua ròng ngoại tệ trong quý đầu tiên của năm 2024, nhưng với 800 triệu CHF khi mua, có tiềm năng tăng đáng kể trong hoạt động do mức trung bình hàng quý lịch sử là 13 tỷ CHF mua từ năm 2011 đến năm 2021.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.