Bởi Geoffrey Smith
Cổ phiếu của Deutsche Bank (DE: DBKGn) đã đạt mức cao nhất trong hai tháng vào thứ Hai sau khi đưa ra thông tin về 'một cuộc đại tu' vào cuối tuần, ngân hàng sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán hơn 20% và giảm một phần tư lượng nhân công.
Ngân hàng này đang chuẩn bị cho chiến dịch 20 năm để trở thành một trong những ngân hàng đầu tư thống trị thế giới, một tham vọng rất lớn đã dẫn đến việc thay đổi giá trị cổ đông, đồng thời làm giàu thêm sự tiếp nối đối với các vị trí quản lý cấp cao và các nhà giao dịch.
Cổ phiếu của ngân hàng này đã tăng thêm 2,5% trong buổi sáng khi phần lớn các cổ phiếu tại châu Âu giảm giá và hiện tại giá đã tăng hơn 20% kể từ khi chi tiết về kế hoạch bắt đầu bị rò rỉ vào tháng 6. Trong khi đó, chỉ số DAX đã giảm 0,2% và chỉ số STOXX 600 hoàn toàn không thay đổi.
Thông báo này đánh dấu sự thay đổi lớn của ngân hàng lớn nhất nước Đức, trong nhiều năm đã rất lưỡng lự trong việc cắt giảm một đơn vị đã liên tục gặp khó khăn để trang trải chi phí và là nguồn gốc của một loạt vụ bê bối pháp lý gây thiệt hại hàng tỷ Đô la.
Quy mô việc tái cấu trúc thậm chí còn lớn hơn so với những thông tin rò rỉ trước đây: ngân hàng sẽ tách khoảng 72 tỷ Euro trong tổng số 349 tỷ Euro tài sản có rủi ro của mình thành một đơn vị mới. Ngân hàng hy vọng "đơn vị nhượng vốn" này - một danh từ nói giảm cho ngân hàng xấu - sẽ phát hành 5 tỷ Euro cho các cổ đông từ năm 2022, nhưng đang yêu cầu họ không nhận cổ tức trong hai năm tiếp theo.
Khi việc tái cấu trúc hoàn tất, Deutsche Bank sẽ bảo thủ hơn nhiều, tập trung vào phục vụ các công ty Đức, một tầm nhìn mà CEO Christian Stitch gọi là sự quay trở lại với nguồn gốc ngân hàng. Ngân hàng sau khi đã loại bỏ rủi ro sẽ cần nắm giữ ít vốn hơn, nhưng vẫn sẽ vất vả để kiếm được nhiều lợi nhuận, dựa trên các nguyên tắc cơ bản của thị trường ngân hàng Đức. Ban lãnh đạo chỉ kỳ vọng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 8% vào năm 2022 (so với mục tiêu 10% đã đặt ra cho năm tới).
Thực tế là ngân hàng không thể chỉ đơn giản là quay ngược kim đồng hồ. Khi họ bắt đầu theo đuổi sự thống trị thế giới vào những năm 1990, họ đã có cổ phần đáng kể trong một danh sách dài các công ty trong nước, mang lại cho họ tầm ảnh hưởng rất lớn trong các cuộc họp. Trong thế giới toàn cầu hóa ngày nay, nơi tài chính thường không phải là hàng hóa như bất kỳ loại nào khác, các công ty trên DAX có rất nhiều lựa chọn khác và không ngại sử dụng chúng: ngân hàng chủ yếu bị trói buộc trong việc hoán đổi tài sản giữa hai công ty năng lượng lớn nhất của Đức , RWE và E.On, vào năm ngoái. Quan trọng nhất, với việc Ngân hàng Trung ương châu Âu sắp cắt giảm lãi suất xuống dưới mức 0%, hoạt động cho vay chính của ngân hàng sẽ gặp khó khăn để tạo ra nhiều lợi nhuận trong nhiều năm tới.
Các cổ phiếu có thể tăng sáng nay, nhưng vẫn giảm hơn 90% so với mức đỉnh. Di sản của sự tham vọng không có cơ sở là thị trường hiện định giá Deutsche Bank chỉ bằng 5% của JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM), ngân hàng mà trước đây họ đã từng mong mỏi được tự định giá.