Vietstock - Chứng khoán phái sinh 18/08/2020: VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Long-legged Doji
Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2008 thu hẹp và đạt giá trị 0.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/08/2020. VN30F2008 (F2008) giảm 0.13%, đạt 792.50 điểm; VN30F2009 (F2009) đạt 787.10 điểm, giảm 0.49%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 783.90 điểm, tăng 0.26%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 782 điểm, giảm 0.38%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 791.54 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 3.1% so với phiên giao dịch ngày 14/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2008 tăng 3.97% với 195,848 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2009 đạt 2,991 hợp đồng, tăng 55.38%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 17/08/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên ngày 14/08/2020.
Hầu hết các hợp đồng tương lai mở cửa phiên giao dịch ngày 17/08/2020 trong sắc đỏ. Mặc dù lực mua trở lại ngay sau đó tuy nhiên do lực bán mạnh xuất hiện khiến cho giá liên tục lao dốc. Sang phiên chiều, lực cầu trở lại đã giúp các hợp đồng nhanh chóng tăng mạnh và kết phiên ngay dưới mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2008
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2008 thu hẹp và đạt giá trị 0.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2008 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 17/08/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến Long-legged Doji hàm ý sự giằng co trong tâm lý nhà đầu tư. Bóng dưới dài (long lower shadow) cho thấy lực mua đã xuất hiện giúp chỉ số thu hẹp đà giảm.
Hiện tại, chỉ số đang dừng tại đường SMA 50 ngày, nếu chỉ số có thể vượt qua được ngưỡng này thì có khả năng VN30-Index sẽ tiến đến test lại đường trendline giảm (bắt đầu từ tháng 06/2020).
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch duy trì mức thấp (dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất), qua đó cho thấy sự thận trọng vẫn đang chi phối tâm lý nhà đầu tư.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
