Vàng thế giới mất giá sau phát biểu của ông Trump
Investing.com -- Các chuyên gia từ VPBankS dự báo rằng tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong phạm vi 5% trong suốt năm 2025, và lãi suất liên ngân hàng sẽ có sự biến động linh hoạt tùy thuộc vào cung – cầu vốn, nhưng khả năng tăng mạnh là không cao nhờ vào các biện pháp điều tiết của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).
Trong báo cáo vĩ mô mới nhất, Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho rằng biến động tỷ giá VND/USD phản ánh áp lực gia tăng từ các yếu tố vĩ mô và sự điều chỉnh của thị trường ngoại hối trong bối cảnh quốc tế đầy biến động.
Theo báo cáo, chỉ số sức mạnh USD (DXY) đã tăng liên tục từ cuối năm 2024 và đạt gần 109 điểm vào tháng 1/2025, cho thấy sự mạnh lên của đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt khác. Vào tháng 2/2025, DXY dao động ổn định trong khoảng 106 – 109 điểm sau khi tăng mạnh trước đó.
Sự không chắc chắn từ chính sách thương mại và căng thẳng địa chính trị đã khiến các nhà đầu tư thận trọng. Theo nhóm phân tích, DXY dự báo sẽ duy trì sự ổn định trong ngắn hạn, còn triển vọng dài hạn sẽ phụ thuộc vào diễn biến của chính sách thương mại và sự thay đổi của các yếu tố tiền tệ toàn cầu.
Đồng thời, tỷ giá trong nước có xu hướng tăng mạnh, với mức giao dịch tại các ngân hàng thương mại đạt khoảng 25.200 – 25.600 VND/USD, khiến Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp mạnh mẽ thông qua việc bán ngoại tệ giao ngay và triển khai hợp đồng kỳ hạn để ổn định thị trường. Ngoài ra, NHNN đã chủ động nâng tỷ giá trung tâm vào ngày 10/1 lên 24.338 và ghi nhận mức tỷ giá vào ngày 14/2/2025 là 24.562.
"Xu hướng tăng của tỷ giá và sức mạnh DXY đặt ra nhiều thách thức cho nền kinh tế Việt Nam. Sự mất giá của VND (HM:VND) có thể khiến dòng vốn đầu tư nước ngoài trì hoãn, gây áp lực lên cán cân thanh toán", báo cáo chỉ rõ.
Tóm lại, mặc dù thị trường ngoại hối Việt Nam phải đối mặt với áp lực từ đồng USD mạnh, nhưng các biện pháp can thiệp của NHNN đang góp phần quan trọng vào việc kiểm soát sự mất giá của VNĐ.
Các chuyên gia từ VPBankS kỳ vọng rằng mức giảm giá tổng thể trong năm 2025 sẽ được giới hạn trong khoảng 5% nhờ vào các yếu tố nội tại như thặng dư thương mại, dòng vốn FDI và kiều hối.
Liên quan đến lãi suất, báo cáo cho biết trong tháng 1/2025, lãi suất liên ngân hàng dao động trong khoảng 3,79% – 4,95%. Sự ổn định này phần lớn nhờ vào các can thiệp của NHNN thông qua các công cụ OMO như tín phiếu và REPO, giúp điều chỉnh lãi suất liên ngân hàng và duy trì sự ổn định trong hệ thống.
Nhóm phân tích dự báo lãi suất liên ngân hàng sẽ có sự biến động linh hoạt theo cung cầu vốn, nhưng khả năng tăng mạnh là không cao nhờ vào các chính sách điều tiết hợp lý từ NHNN.
Về lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại trong đầu năm 2025, các chuyên gia nhận định lãi suất này đã giữ ổn định trong hơn hai tháng qua. Điều này cho thấy thanh khoản hiện tại vẫn duy trì ở mức khá ổn định ở tất cả các kỳ hạn.
Trong năm 2025, nhóm phân tích kỳ vọng rằng với mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 16%, lãi suất sẽ tiếp tục được kiểm soát ở mức tương đương năm 2024, nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thông qua các biện pháp kiểm soát thanh khoản và điều tiết tỷ giá từ NHNN.
Với áp lực từ lãi suất quốc tế, đặc biệt là các động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), mặc dù quá trình thắt chặt đã kết thúc, NHNN có thể sử dụng các công cụ tiền tệ để ổn định thị trường và hỗ trợ doanh nghiệp.
"Lãi suất trong năm 2025 sẽ phản ánh sự ổn định và cân bằng giữa mục tiêu lạm phát và tăng trưởng bền vững", báo cáo nhận định.
Tuy nhiên, nhóm phân tích cũng cảnh báo về các rủi ro vẫn tiềm ẩn do sự bất ổn từ chính sách tiền tệ toàn cầu, đặc biệt là từ Mỹ (bao gồm các chính sách tiềm năng dưới thời ông Trump), cùng với áp lực tỷ giá (khi đồng USD có xu hướng tăng), được coi là những yếu tố không chắc chắn có thể gây sức ép lên cả lãi suất huy động và lãi suất cho vay.