Bài phát biểu của ông Powell, chip của Nvidia, thương vụ của Meta – điều gì đang làm thị trường biến động?
Investing.com -- FED (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) phải thu hẹp bảng cân đối kế toán (balance sheet) nhằm mục đích ổn định kinh tế vĩ mô và duy trì hiệu quả của chính sách tiền tệ. Việc này bao gồm bán hoặc không tái đầu tư các tài sản đã mua, như trái phiếu chính phủ hoặc chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS (HN:MBS)). Các lý do chính cho quá trình này bao gồm:
1. Giảm hỗ trợ khẩn cấp sau đại dịch
Trong giai đoạn đại dịch COVID-19, FED đã tăng mạnh quy mô bảng cân đối kế toán bằng cách mua vào lượng lớn trái phiếu để hỗ trợ thanh khoản, giữ lãi suất thấp, và thúc đẩy chi tiêu. Kết quả là bảng cân đối tăng từ khoảng 4 nghìn tỷ USD trước đại dịch lên hơn 9 nghìn tỷ USD
Khi nền kinh tế phục hồi, không còn cần thiết phải duy trì mức hỗ trợ này. Việc thu hẹp bảng cân đối giúp đưa chính sách tiền tệ trở lại mức "bình thường", phù hợp với một nền kinh tế ổn định hơn.
2. Kiểm soát lạm phát
Khi FED mua lượng lớn tài sản, họ đã bơm thêm tiền vào nền kinh tế, làm tăng cung tiền và thúc đẩy chi tiêu. Tuy nhiên, nếu cung tiền tăng quá nhanh có thể dẫn đến lạm phát cao. Để kiểm soát lạm phát, FED cần giảm cung tiền thông qua việc thu hẹp bảng cân đối
Việc để các tài sản đáo hạn mà không tái đầu tư giúp giảm lượng tiền tệ lưu thông và góp phần kéo giảm áp lực lạm phát, giúp giữ giá cả ổn định.
3. Tăng hiệu quả trong điều hành chính sách tiền tệ
Với một bảng cân đối quá lớn, FED có thể mất đi khả năng điều chỉnh lãi suất ngắn hạn một cách hiệu quả. Khi lượng dự trữ trong hệ thống ngân hàng dư thừa, việc điều hành lãi suất liên ngân hàng (fed funds rate) có thể trở nên khó khăn
Thu hẹp bảng cân đối giúp FED quản lý tốt hơn mức cung tiền trong hệ thống tài chính, đảm bảo rằng các công cụ chính sách, như lãi suất, hoạt động hiệu quả hơn.
4. Duy trì lòng tin của thị trường
Việc duy trì một bảng cân đối quá lớn trong thời gian dài có thể khiến thị trường lo ngại về sự can thiệp quá mức của FED vào các thị trường tài chính. Điều này có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư đối với sự độc lập và ổn định của chính sách tiền tệ.
Thu hẹp bảng cân đối là một tín hiệu cho thấy FED đang dần chuyển từ các biện pháp khẩn cấp sang một cách tiếp cận ổn định và bình thường hơn trong điều hành chính sách
Tóm lại, quá trình thu hẹp bảng cân đối của FED nhằm đưa chính sách tiền tệ trở lại mức ổn định, kiểm soát lạm phát, và duy trì hiệu quả trong điều hành lãi suất. Điều này giúp đảm bảo nền kinh tế Mỹ tiếp tục phát triển ổn định mà không bị ảnh hưởng bởi sự hỗ trợ quá mức từ các biện pháp khẩn cấp.