Khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chuẩn bị cho một sự thay đổi đáng kể trong thời gian thanh toán giao dịch từ hai ngày xuống một, bắt đầu từ ngày 28 tháng Năm, những người tham gia thị trường đang phải đối mặt với một bài kiểm tra khả năng phục hồi sớm. Thay đổi này, cũng đang được Canada và Mexico áp dụng, nhằm giảm rủi ro đối tác và tăng cường thanh khoản thị trường. Tuy nhiên, các chỉ số toàn cầu của MSCI được thiết lập để cân bằng lại vào thứ Sáu, ngày 31 tháng Năm, chỉ ba ngày sau khi tiêu chuẩn thanh toán mới, được gọi là T+1, có hiệu lực. Sự tái cân bằng này là một sự kiện hàng quý khiến các quỹ điều chỉnh lượng nắm giữ của họ để phù hợp với chỉ số, dẫn đến lo ngại về khả năng gia tăng các giao dịch thất bại.
Gerard Walsh thuộc nhóm Giải pháp Khách hàng Thị trường Vốn Toàn cầu của Northern Trust nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tái cân bằng MSCI, ảnh hưởng đến hàng ngàn quỹ, ETF và cấu trúc danh mục đầu tư. Ông dự đoán sự gia tăng đột biến ngay lập tức trong các khu định cư thất bại do điều này và các sự kiện thị trường khác trùng với chế độ định cư mới.
Lần tái cân bằng MSCI gần đây nhất đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch, với mức tăng 199% tại thị trường Mỹ, chuyển thành một sự kiện giao dịch trị giá 47 tỷ đô la. John Oleon từ Clear Street dự đoán tỷ lệ thất bại sẽ tăng lên trong tuần đầu tiên sau khi chuyển sang T+1. Giao dịch thất bại xảy ra khi một bên không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán của mình, dẫn đến tổn thất tài chính, chi phí giao dịch cao hơn và thiệt hại về uy tín.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tuyên bố rằng việc thanh toán nhanh hơn sẽ nâng cao hiệu quả thị trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ có ít thời gian hơn để thu hồi chứng khoán Mỹ của họ và đảm bảo đồng đô la cần thiết cho giao dịch, điều này có thể dẫn đến nhiều thất bại giao dịch hơn.
Vào tháng Tư, 83,5% giao dịch đã được xác nhận bởi thời gian giới hạn 2100 ET vào ngày giao dịch, theo báo cáo của Công ty Ủy thác Lưu ký. Mặc dù khẳng định không bắt buộc để giải quyết, nhưng nó tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình và giảm nguy cơ thất bại.
Brian Steele, chủ tịch dịch vụ thanh toán bù trừ và chứng khoán tại DTCC, bày tỏ sự tin tưởng vào sự sẵn sàng của tổ chức cho T+1 và tái cân bằng MSCI. DTCC có kế hoạch tiếp tục hợp tác với ngành để đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ.
Walsh của Northern Trust lưu ý rằng thấu chi cần thiết để thu hẹp khoảng cách thanh toán thương mại có thể phải chịu chi phí khoảng 1,5 điểm cơ bản mỗi ngày. Daniel Takieddine của BDSwiss cảnh báo về chi phí giao dịch tăng và sự cần thiết phải có các hoạt động thanh toán thận trọng hơn trong quá trình tái cân bằng chỉ số.
Trưởng nhóm T+1 toàn cầu của CapCo, Stephane Ritz, đã đề cập rằng khách hàng đang mong đợi tỷ lệ thất bại giao dịch ngay lập tức 3% -5%, phù hợp với tỷ lệ hiện tại. Tuy nhiên, có dự đoán về tỷ lệ thất bại cao hơn ở châu Á do hạn chế về thời gian chặt chẽ hơn.
MSCI đã theo dõi sự phát triển của chu kỳ thanh toán bù trừ và thanh toán và không thay đổi phương pháp luận của mình cho các thị trường đẩy nhanh quá trình thanh toán.
Natsumi Matsuba từ Russell Investments đã đề cập đến những lo ngại về thanh khoản hàng quý xung quanh việc tái cân bằng MSCI nhưng cho rằng tác động có thể là tối thiểu với sự liên kết thích hợp về thời gian giới hạn thanh toán và thanh khoản cao nhất cho các giao dịch ngoại hối.
RJ Rondini của Viện Công ty Đầu tư lưu ý rằng mặc dù việc tái cân bằng có thể làm tăng khối lượng giao dịch vào thứ Sáu, ngày 31 tháng Năm, nhưng nó dự kiến sẽ không làm tăng thêm sự phức tạp, vì ngành công nghiệp đã được thông báo đầy đủ về sự kiện này. Các thành phần của chỉ số tái cân bằng được công bố trước để ngăn chặn những bất ngờ của thị trường.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.