Fed thận trọng, chờ thêm tín hiệu vì rủi ro lạm phát tăng
Investing.com - Theo báo cáo Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI) tháng 7/2025 của S&P Global, lĩnh vực sản xuất tại Việt Nam đã có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, với điểm số PMI đạt 52,4 – tăng mạnh so với mức 48,9 của tháng trước và lần đầu vượt mốc 50 sau bốn tháng liên tiếp. Đây cũng là mức cải thiện mạnh nhất kể từ tháng 8/2024, phản ánh sự cải thiện sức khỏe tổng thể của ngành.
Động lực chính thúc đẩy tăng trưởng là sự gia tăng trở lại của đơn đặt hàng mới – lần đầu tiên sau bốn tháng, với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11/2024, cho thấy nhu cầu trong nước đang phục hồi. Tuy nhiên, đơn hàng xuất khẩu tiếp tục chịu tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan của Mỹ, khiến số đơn hàng nước ngoài giảm tháng thứ 9 liên tiếp.
Sản lượng nhờ đó tiếp tục tăng tháng thứ ba liên tiếp, đạt mức tăng nhanh nhất trong gần một năm. Các doanh nghiệp đã tăng tốc hoạt động thu mua nguyên vật liệu – nhanh nhất kể từ tháng 8/2024 – để đáp ứng nhu cầu sản xuất.
Lực lượng lao động gần như giữ ổn định. Dù nhân sự tiếp tục giảm nhẹ do dư thừa công suất, tốc độ giảm đã chậm lại – mức thấp nhất trong vòng 9 tháng – nhờ sản lượng tăng trở lại. Khối lượng công việc tồn đọng cũng tiếp tục giảm, dù tốc độ giảm đang chậm lại.
Trong khi hoạt động thu mua phục hồi, lượng tồn kho nguyên vật liệu vẫn giảm, chủ yếu do khó khăn trong nhập khẩu – dù mức giảm chậm hơn so với các tháng trước. Hàng tồn kho thành phẩm cũng giảm trong tháng 7. Việc khan hiếm nguyên vật liệu, nhất là từ nguồn cung quốc tế, tiếp tục kéo dài thời gian giao hàng của nhà cung cấp – gần bằng mức trễ cao kỷ lục ghi nhận hồi tháng 6.
Áp lực chi phí đầu vào gia tăng trong tháng 7 – tháng thứ hai liên tiếp ghi nhận giá nguyên vật liệu tăng, với tốc độ mạnh nhất từ đầu năm. Doanh nghiệp phản ánh chi phí tăng đang được chuyển sang giá bán đầu ra, khiến giá bán tăng nhanh nhất trong bảy tháng qua, dù vẫn ở mức vừa phải.
Về triển vọng, phần lớn doanh nghiệp vẫn kỳ vọng sản lượng sẽ tăng trong năm tới, dựa vào khả năng ra mắt sản phẩm mới, môi trường kinh tế ổn định hơn và đơn hàng cải thiện. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan đã giảm nhẹ – mức thấp nhất trong ba tháng – do lo ngại kéo dài về ảnh hưởng từ thuế quan của Mỹ.