Nhu cầu của Mỹ đối với nợ doanh nghiệp lợi suất cao tăng vọt

Thị trường nợ cấp dưới của Mỹ, được biết đến với rủi ro cao và tiềm năng lợi suất cao, đang trải qua sự hồi sinh khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản có thể đảm bảo lãi suất cao trong thời gian dài. Xu hướng này dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Trái phiếu cấp dưới đặc biệt rủi ro vì chủ sở hữu của chúng là một trong những người cuối cùng được thanh toán trong trường hợp vỡ nợ và các công ty có tùy chọn hoãn thanh toán lãi cho chúng. Bất chấp rủi ro, những trái phiếu này mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu cao cấp và có kỳ hạn có thể kéo dài tới 40 năm, mặc dù chúng thường được gọi hoặc mua lại trong vòng năm đến mười năm.

Để đáp ứng nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các tài sản có lợi suất cao này, năm công ty đã phát hành 4,6 tỷ đô la nợ cấp dưới trong năm nay, với một công ty thứ sáu tham gia thị trường vào thứ Năm. Tốc độ phát hành này nhanh hơn đáng kể so với hai năm qua, với 8 tỷ USD được phát hành trong cả năm 2023, theo Barclays.

Kể từ tháng 10, đã có dòng vốn ròng 1 tỷ USD vào các quỹ đầu tư vào trái phiếu lai. Sức hấp dẫn của trái phiếu lai đối với các công ty đã được tăng cường hơn nữa nhờ sự thay đổi trong phương pháp xếp hạng của Moody's.

Kể từ ngày 1 tháng 2, Moody's bắt đầu cấp tín dụng vốn chủ sở hữu 50% cho nợ lai, cho phép các công ty tính một nửa nợ cấp dưới của tổ chức phát hành là vốn chủ sở hữu, thay đổi so với 25% trước đó. Thay đổi này phù hợp với Moody's với các tổ chức xếp hạng khác như S&P và Fitch và cho phép các công ty huy động vốn thông qua trái phiếu lai mà không ảnh hưởng xấu đến xếp hạng tín dụng của họ.

Trong số các tổ chức phát hành trong năm nay, NextEra Energy Capital đã sử dụng số tiền thu được từ khoản nợ cấp dưới của mình để tái cấp vốn cho giấy tờ thương mại ngắn hạn. Energy Transfer, công ty quản lý một loạt các tài sản năng lượng, đã sử dụng nguồn tài chính để tái cấp vốn cho cổ phiếu ưu đãi, rủi ro hơn so với nợ cấp dưới.

Thị trường trái phiếu lai doanh nghiệp rất mạnh, với chênh lệch tín dụng thắt chặt gần 200 điểm cơ bản kể từ khi đạt đỉnh 523 điểm cơ bản vào tháng 10. Các công ty phát hành trái phiếu cấp dưới trong năm nay đã đưa ra lợi suất từ 6% đến 8%, chỉ cao hơn 150-200 điểm cơ bản so với trái phiếu cao cấp của họ.

Trong một màn trình diễn nhu cầu mạnh mẽ, Energy Transfer đã tăng quy mô chào bán vào tháng Giêng lên 800 triệu đô la từ 500 triệu đô la ban đầu sau khi nhận được 5 tỷ đô la đơn đặt hàng, theo báo cáo của dữ liệu Informa Global Markets.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.