Theo Dong Hai
Investing.com – Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ tăng lãi suất chỉ bằng một phần tư điểm nhưng cũng có khả năng báo hiệu rằng họ sẽ thận trọng trong cuộc chiến chống lạm phát ngay cả khi họ giảm quy mô của các đợt tăng.
Fed công bố quyết định lãi suất mới nhất vào thứ Tư lúc 2 giờ chiều. ET và Chủ tịch Fed Jerome Powell thông báo tóm tắt với giới truyền thông lúc 2:30 chiều. Mức tăng dự kiến theo sau mức tăng nửa điểm phần trăm vào tháng 12 và sẽ là mức tăng thấp nhất trong phạm vi lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang kể từ lần tăng đầu tiên của chu kỳ vào tháng 3 năm ngoái.
Mặc dù cuộc họp dự kiến sẽ diễn ra tương đối yên ắng, nhưng các chiến lược gia cho rằng đây có thể là một thách thức đối với người đứng đầu Fed trong việc làm dịu phản ứng trên thị trường tài chính. Các thị trường đã tăng khi các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương có thể thành công trong việc hạ cánh nhẹ nhàng cho nền kinh tế đồng thời dập tắt lạm phát đủ để quay trở lại chính sách nới lỏng.
“Làm thế nào mà ông ấy có thể giữ cho mọi người bình tĩnh, thư giãn và đừng quá phấn khích khi chúng ta sắp kết thúc đợt tăng lãi suất?” Peter Boockvar, giám đốc đầu tư của Bleakley Financial Group cho biết. “Ông ấy sẽ làm điều đó bằng cách vẫn nói rằng Fed sẽ duy trì chính sách thắt chặt trong một thời gian”.
Lần tăng lãi suất của Fed vào thứ Tư sẽ là lần thứ tám kể từ tháng Ba năm ngoái. Fed sẽ đặt phạm vi lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang ở mức 4,50% đến 4,75%. Thay đổi chỉ một nửa điểm phần trăm so với ước tính gần nhất của Fed, hoặc phạm vi tỷ lệ cuối cùng từ 5% đến 5,25%.
“Tôi nghĩ ông ấy sẽ đẩy lùi các điều kiện tài chính. Tôi nghĩ rằng các thị trường đang kỳ vọng điều đó. Mọi người nhận ra mức chênh lệch tín dụng đã thay đổi như thế nào, thị trường chứng khoán đã thay đổi ra sao, cổ phiếu công nghệ đã thay đổi bao nhiêu. Tháng này là một tháng thật khác biệt”, Rick Rieder, giám đốc đầu tư phụ trách thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock cho biết.
Một đợt tăng có thể làm giảm nỗ lực của Fed
Tín dụng dễ dàng và thị trường chứng khoán tăng quá nhanh có thể đánh bại nỗ lực của Fed nhằm làm dịu nền kinh tế và đè bẹp lạm phát.
Chứng khoán tăng điểm vào thứ Ba khi Fed bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày, hạn chế mức tăng gần 6,2% của tháng 1 đối với S&P 500. Lĩnh vực công nghệ đã tăng 9,2% trong tháng. Lãi suất đã giảm kể từ cuối năm nay, với lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm chuẩn ở mức khoảng 3,5%, sau khi kết thúc tháng 12 ở mức khoảng 3,9%.
Rieder mong đợi Powell đưa ra nhận xét của mình với giọng điệu diều hâu. “Tôi nghĩ nếu ông ấy là người hiếu chiến, thì tôi nghĩ thị trường đã định giá được điều đó. Tôi nghĩ nếu ông ấy không làm như vậy, thị trường có thể thay đổi theo một hướng khác”, ông nói.
Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng tương lai của các quỹ liên bang tiếp tục định giá lãi suất cuối kỳ dưới 5%. Hợp đồng tương lai cũng cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ thực sự đảo ngược chính sách và cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2023. Một điểm cơ bản bằng 0,01 điểm phần trăm.
Jim Caron, người đứng đầu bộ phận chiến lược vĩ mô về thu nhập cố định toàn cầu tại Morgan Stanley Investment Management, cho biết: “Tôi nghĩ rằng ông ấy sẽ diều hâu so với việc định giá thị trường”.
Caron cho biết bản thân việc Fed thu hẹp quy mô tăng lãi suất sẽ được coi là ôn hòa. Trước đợt tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản bốn lần liên tiếp.
“Ông ấy muốn bảo vệ mức lãi suất cuối cùng [dự báo] từ 5% đến 5,25%”, Caron nói. “Đồng thời, ông ấy thấy giá nhà đất đang giảm kỷ lục. Lạm phát tiền lương đang đi xuống. Lĩnh vực ô tô không hoạt động tốt. Bán lẻ không hoạt động tốt như vậy. Thị trường việc làm đang hoạt động tốt. Lạm phát tiền lương đang giảm xuống nhưng nó vẫn ở trên mức an toàn”.
Theo dõi cẩn thận thông điệp của Fed
Caron cho biết Powell cũng muốn cẩn thận để không tỏ ra quá hiếu chiến. Ông nói: “Rất dễ xảy ra sai sót trong các thông điệp từ Fed hoặc cũng có thể có sai sót trong cách thị trường diễn giải mọi thứ ban đầu. Điều đó cho tôi biết sẽ có rất nhiều biến động”.
Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến bất kỳ bình luận nào mà Powell đưa ra về nền kinh tế và liệu ông có kỳ vọng nó sẽ rơi vào suy thoái như nhiều nhà kinh tế dự báo hay không. Ngân hàng trung ương đã không dự đoán suy thoái kinh tế trong dự báo của mình, nhưng họ dự đoán mức tăng trưởng rất chậm và tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh lên 4,6% vào cuối năm nay, từ mức 3,5% trong tháng 12.
Fed dự kiến sẽ không thực hiện bất kỳ thay đổi lớn nào trong tuyên bố chính sách của mình khi công bố tăng lãi suất. Tuyên bố cuối cùng của Fed cho rằng "việc tăng liên tục" trong phạm vi lãi suất mục tiêu sẽ là phù hợp để đạt được vị thế chính sách có thể đưa lạm phát trở lại mức 2%.
Fed đang đi đầu trong việc chống lại lạm phát. Lạm phát lõi chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,3% trong tháng 12 và ở mức 4,4% trên cơ sở hàng năm từ mức 4,7% trong tháng 11, mức tăng chậm nhất kể từ tháng 10 năm 2021
Các chiến lược gia cho biết Fed cần thêm dữ liệu và có khả năng sẽ đợi đến ít nhất là tháng 3 để đưa ra tín hiệu về việc có thể tiếp tục tăng lãi suất trong bao lâu. Nếu Fed giữ nguyên tốc độ, có thể có thêm hai lần tăng thêm phần tư điểm nữa.
Fed sẽ không công bố bất kỳ dự báo hoặc dự báo kinh tế mới nào vào thứ Tư. Dự báo tiếp theo của họ là công bố hàng quý các dự báo kinh tế tại cuộc họp tháng 3, và đó là một cách để thị trường có thêm manh mối về lộ trình lãi suất dự kiến.
“Họ không muốn các điều kiện tài chính giảm bớt nhiều như vậy và họ không có một loạt dự báo mới được đưa ra, vì vậy tôi cho rằng điều đó có nghĩa là có ít thay đổi hơn trong tuyên bố và về sự gia tăng liên tục”, Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng tại Mỹ của Bank of America cho biết.
Gapen cho biết sẽ rất khó để Powell tỏ ra quá diều hâu. "Hành động mạnh hơn lời nói. Nếu họ giảm tốc độ [quy mô tăng lãi suất] trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, thì khó có thể hỗ trợ điều đó bằng ngôn ngữ diều hâu công khai”, ông nói.
Boockvar cho biết Powell nên nhấn mạnh cách Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao hơn, bất chấp quan điểm của thị trường rằng họ sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Boockvar cho biết: “Powell tập trung hơn vào việc lạm phát đi xuống và duy trì ở mức thấp hơn là cố gắng hỗ trợ S&P 500. Các quyết định của ông ấy sẽ không được quyết định bởi mức chênh lệch tín dụng hay chỉ số S&P sẽ đi về đâu. Nó sẽ được xác định bằng việc liệu ông ấy có làm giảm lạm phát và lạm phát có duy trì ở mức thấp hay không.”