Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc giảm 6 tháng liên tiếp

Investing.com - Hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã thu hẹp trong tháng thứ sáu liên tiếp vào tháng 9, theo dữ liệu chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) chính thức được công bố vào thứ Ba, trong khi hoạt động khu vực dịch vụ cũng suy yếu.

Tuy nhiên, một khảo sát PMI tư nhân riêng biệt cho thấy cả hoạt động sản xuất và dịch vụ đều tăng trưởng mạnh hơn dự kiến trong tháng 9.

PMI sản xuất đạt 49,8 trong tháng 9, theo dữ liệu chính phủ. Con số này cao hơn một chút so với dự báo 49,6 và mức 49,4 của tháng trước.

Chỉ số dưới 50 cho thấy sự thu hẹp, với khu vực sản xuất của Trung Quốc đã liên tục giảm kể từ tháng 4 năm nay.

Dữ liệu PMI tư nhân lại cho thấy một bức tranh khác. PMI ngành sản xuất Trung Quốc theo khảo sát RatingDog tăng lên 51,2 trong tháng 9, cao hơn dự báo 50,2 và vượt mức 50,5 của tháng trước.

Chỉ số này cho thấy tăng trưởng sản xuất ở mức mạnh nhất trong sáu tháng, và phản ánh sự gia tăng xuất khẩu mạnh mẽ hơn nhiều so với dữ liệu chính phủ.

PMI RatingDog, trước đây là PMI Caixin, khác với chỉ số của chính phủ - trong khi chỉ số chính phủ tập trung nhiều hơn vào các doanh nghiệp lớn, thuộc sở hữu nhà nước ở miền Bắc, dữ liệu tư nhân bao gồm các doanh nghiệp tư nhân nhỏ hơn ở miền Nam.

Các nhà đầu tư thường sử dụng cả hai chỉ số PMI để có cái nhìn tổng quát hơn về nền kinh tế Trung Quốc.

Mặc dù các chỉ số hôm thứ Ba cho thấy một số cải thiện trong tháng 9, nhưng vẫn cho thấy khu vực sản xuất vẫn chủ yếu chịu áp lực từ nhu cầu nước ngoài yếu, đặc biệt là từ Hoa Kỳ.

Trung Quốc vẫn phải chịu thuế ít nhất 50% đối với hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ, một xu hướng đã ảnh hưởng nặng nề đến nhu cầu. Tăng trưởng kinh tế chậm lại ở các điểm đến xuất khẩu khác cũng gây áp lực lên nhu cầu nước ngoài.

Ngoài lĩnh vực sản xuất, các chỉ số của chính phủ và tư nhân về hoạt động khu vực dịch vụ cũng khá khác nhau. PMI phi sản xuất của chính phủ đạt 50,0 trong tháng 9, yếu hơn so với dự báo rằng PMI sẽ duy trì ổn định ở mức 50,3 như tháng trước.

PMI RatingDog dịch vụ đạt 52,9 cho tháng 9, cao hơn dự báo 52,3 nhưng thấp hơn một chút so với mức 53,0 của tháng trước. Tuy nhiên, chỉ số này lạc quan hơn nhiều so với chỉ số của chính phủ.

Dữ liệu hỗn hợp hôm thứ Ba phần lớn củng cố thêm lý do cho các biện pháp kích thích bổ sung từ Bắc Kinh, khi các khoản trợ cấp tiêu dùng và biện pháp thanh khoản gần đây được cho là chỉ hỗ trợ hạn chế cho nền kinh tế.

Bắc Kinh đã đưa ra hàng loạt biện pháp nhằm thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và hoạt động kinh doanh vào cuối năm 2024, điều này đã thúc đẩy tăng trưởng vào đầu năm. Nhưng sự hỗ trợ kinh tế từ các biện pháp này được cho là đã giảm dần trong những tháng gần đây.

Cần thêm chính sách hỗ trợ

Tuy nhiên, các nhà phân tích nghi ngờ liệu thêm chính sách hỗ trợ có thể thúc đẩy tăng trưởng đáng kể trong dài hạn hay không.

"Với việc nới lỏng tài khóa sẽ cung cấp ít sự hỗ trợ hơn trong những tháng tới, chúng tôi hoài nghi liệu tăng trưởng kinh tế có đang ở bờ của sự phục hồi bền vững hay không," các nhà phân tích của Capital Economics viết trong một báo cáo.

Họ lưu ý rằng xuất khẩu đã tăng lên mặc dù chịu áp lực từ thuế quan cao của Hoa Kỳ. Nhưng dư thừa công suất trong các nhà máy Trung Quốc và giá đầu ra yếu vẫn là những gánh nặng lớn đối với sản xuất và lạm phát.

Các nhà phân tích ING cho biết tăng trưởng kinh tế Trung Quốc chủ yếu được hỗ trợ bởi xuất khẩu cho đến nay trong năm 2025, và xu hướng này có khả năng tiếp tục trong phần còn lại của năm.

Tuy nhiên, họ lưu ý rằng dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy sự cải thiện liên tục, dù chậm, trong khu vực sản xuất khổng lồ của Trung Quốc.

Nhưng các chỉ số kinh tế cho quý ba cho đến nay vẫn nhấn mạnh nhu cầu về thêm hỗ trợ chính sách trong những tháng tới, các nhà phân tích ING cho biết.

Công ty môi giới này dự kiến sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản và cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 50 điểm cơ bản trước cuối năm.