Các quỹ phòng hộ đang ảnh hưởng đáng kể đến thị trường trái phiếu chính phủ trị giá 10 nghìn tỷ USD của khu vực đồng euro, khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thu hẹp sự hiện diện của mình. Các quỹ, đã mua một phần lớn doanh số bán nợ của chính phủ, hiện chiếm kỷ lục 55% khối lượng giao dịch trái phiếu chính phủ châu Âu trên nền tảng điện tử Tradeweb, tăng từ 36% vào năm 2020. Điều này đánh dấu lần đầu tiên các quỹ phòng hộ là những người chơi thống trị trên thị trường này.
Hoạt động quỹ phòng hộ gia tăng diễn ra vào thời điểm thị trường nợ khu vực đồng euro dự kiến sẽ hấp thụ thêm 675 tỷ euro (735 tỷ USD) trái phiếu trong năm nay, theo các nhà phân tích của Barclays. Sự gia tăng nhu cầu tài trợ này là kết quả của việc ECB thu hẹp nắm giữ trái phiếu, kết hợp với áp lực tài chính của đại dịch và cuộc xung đột ở Ukraine.
Các quỹ phòng hộ, bao gồm những cái tên nổi bật như Graham Capital Management, Millennium, Citadel và Haidar Capital, đã bị thu hút vào thị trường bởi sự trở lại của lãi suất dương sau gần một thập kỷ. Sự tăng trưởng của giao dịch điện tử ở châu Âu cũng đã góp phần vào xu hướng này, giúp giao dịch chứng khoán dễ dàng hơn và ít tốn kém hơn.
Trong đại dịch vào tháng 3/2020, các quỹ phòng hộ nằm trong số các nhà đầu tư bán trái phiếu, dẫn đến một đợt bán tháo đe dọa sự ổn định tài chính cho đến khi ECB can thiệp bằng các biện pháp kích thích lớn. Bây giờ, khi ECB lùi lại, có những lo ngại về sự ổn định của thị trường nếu không có sự hỗ trợ này. Bất chấp những lo ngại này, các quỹ phòng hộ đã là công cụ làm dịu việc bán nợ.
Các quỹ phòng hộ được báo cáo là đang mua từ 20% đến hơn 50% các cuộc đấu giá trong một số trường hợp, tăng từ khoảng 20% cách đây 5 năm.
Các ngân hàng đã hoan nghênh khối lượng giao dịch tăng lên, được hỗ trợ bởi lãi suất quỹ phòng hộ và đã giảm bớt áp lực từ các đại lý chính. Tuy nhiên, việc mở rộng các quỹ phòng hộ trên thị trường cũng dẫn đến những thách thức, chẳng hạn như các quỹ phòng hộ thuê khoảng một phần ba số nhà giao dịch tỷ giá đồng euro của các ngân hàng kể từ năm 2021.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, UBS, Barclays và BNP Paribas là một trong những nhà cho vay lớn nhất đối với các quỹ phòng hộ, một mối quan hệ mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã gắn cờ là rủi ro ổn định tài chính tiềm ẩn.
Cuối cùng, các chính phủ dựa vào các quỹ phòng hộ để lấp đầy khoảng trống do các nhà đầu tư dài hạn như quỹ hưu trí để lại, điều này sẽ đòi hỏi lợi nhuận cao hơn để tham gia vào các cuộc đấu giá thông thường. Julian Baker, đồng giám đốc giao dịch lãi suất tuyến tính đồng euro tại JPMorgan, nhấn mạnh bản chất cơ hội của việc tham gia các quỹ phòng hộ trái ngược với cách tiếp cận dựa trên nhu cầu nhiều hơn của các nhà đầu tư dài hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.