Các nhà giao dịch dự đoán sự thay đổi đối với việc giảm lãi suất từ các ngân hàng trung ương đã gặp phải những thất bại trong tuần này, với cả Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ báo hiệu không có kế hoạch nới lỏng tiền tệ ngay lập tức. BoE duy trì lãi suất ở mức cao nhất trong 16 năm vào thứ Năm, cho thấy cần có bằng chứng đáng kể hơn về việc giảm áp lực giá bền vững trước khi xem xét thay đổi chính sách. Quyết định này được đưa ra bất chấp ý kiến chia rẽ giữa các nhà hoạch định chính sách của BoE về định hướng lãi suất trong tương lai.
Fed, vào thứ Tư, đã dập tắt kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 3, dẫn đến mức giảm trong một ngày lớn nhất trên Phố Wall kể từ tháng Chín. Do đó, chứng khoán toàn cầu, trước đó đã chứng kiến mức tăng 15% từ tháng 10 đến tháng 1 do hy vọng chi phí đi vay giảm, đã trải qua suy thoái và thị trường trái phiếu cũng phải đối mặt với những thách thức.
Các nhà đầu tư hiện dự đoán đợt cắt giảm lãi suất quý đầu tiên của Fed sẽ diễn ra vào tháng 5, điều chỉnh kỳ vọng từ khả năng cắt giảm cao trước đó vào tháng 3. Tương tự, khả năng BoE cắt giảm lãi suất vào tháng 5 đã giảm so với đầu ngày.
Các ngân hàng trung ương, bao gồm Ngân hàng Trung ương châu Âu, Fed và BoE, đang bị mắc kẹt trong tình huống họ cần cân bằng giữa sự suy giảm lạm phát với lo ngại rằng lạm phát có thể tăng trở lại. Dữ liệu lạm phát từ khu vực đồng euro cho thấy mức giảm phù hợp với kỳ vọng, nhưng lạm phát lõi không giảm nhiều như dự đoán. BoE cũng điều chỉnh dự báo lạm phát, dự đoán vượt mục tiêu 2% trong quý III và không quay trở lại mục tiêu cho đến cuối năm 2026, muộn hơn một năm so với dự báo trước đó vào tháng 11.
Tâm lý chung của các chuyên gia tài chính là trong khi các ngân hàng trung ương cuối cùng sẽ giảm lãi suất, không có gì khẩn cấp để làm như vậy trừ khi tăng trưởng kinh tế xấu đi đáng kể. Lập trường thận trọng này dự kiến sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán miễn là tăng trưởng kinh tế vẫn ổn định, nhưng trái phiếu chính phủ có khả năng gặp biến động.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ và các đối tác Đức đã giảm so với mức đỉnh tháng 10 và lợi suất vàng kỳ hạn hai năm của Anh cũng thấp hơn nhiều so với mức cao của năm ngoái. Mặc dù vậy, các nhà phân tích tin rằng trái phiếu có tiềm năng hạn chế cho các đợt tăng tiếp theo do sự không chắc chắn xung quanh thời điểm cắt giảm lãi suất.
Động lực thị trường hiện đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi quỹ đạo của dữ liệu lạm phát và việc làm, với các sự kiện không lường trước được có khả năng đóng vai trò là chất xúc tác cho sự thay đổi. Về dài hạn, một số nhà đầu tư thích lợn nái của Anh hơn thị trường trái phiếu Mỹ và khu vực đồng euro, nơi các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn đã được định giá, gây ra rủi ro bán tháo nếu những kỳ vọng này không được đáp ứng.
Các điều kiện tài chính đã nới lỏng, trở thành một cân nhắc quan trọng đối với các ngân hàng trung ương khi quyết định thời điểm cắt giảm lãi suất. Các nhà quan sát cho rằng BoE có thể đang lấy tín hiệu từ kinh nghiệm của Fed vào mùa thu, nơi phù hợp với kỳ vọng của thị trường dẫn đến cách giải thích ôn hòa và các đợt tăng lãi suất sau đó, làm phức tạp thêm nỗ lực kiểm soát lạm phát.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.