Ngân hàng trung ương Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), gần đây đã giới thiệu một công cụ quản lý tiền mặt mới cho khung chính sách tiền tệ của mình. Công cụ này bao gồm các thỏa thuận mua lại trái phiếu tạm thời (repo) và repos ngược, nhằm tăng cường khả năng quản lý thanh khoản ngắn hạn của ngân hàng trung ương trong hệ thống tài chính.
PBOC sẽ tiến hành các hoạt động repo qua đêm tạm thời và repo ngược vào buổi chiều, cụ thể là từ 4 giờ chiều đến 4 giờ 20 chiều vào một ngày làm việc, khi thấy cần thiết theo điều kiện thị trường. Các hoạt động này là một sự khởi đầu từ các hoạt động hàng ngày thường xuyên của PBOC thường xảy ra vào buổi sáng.
Theo cơ chế mới, lãi suất cho các repos tạm thời và repos ngược này được đặt ở mức thấp hơn 20 điểm cơ bản và cao hơn 50 điểm cơ bản so với lãi suất repo ngược bảy ngày, tương ứng là 1,6% và 2,3%.
Các mức lãi suất này thiết lập một hành lang lãi suất mới với phạm vi hẹp hơn là 70 điểm cơ bản, so với phạm vi rộng hiện tại là 245 điểm cơ bản giữa lãi suất cơ sở cho vay thường trực bảy ngày (SLF) và lãi suất dự trữ dư thừa (IOER) của ngân hàng trung ương.
Các nhà phân tích giải thích động thái này là định vị tỷ lệ repo ngược bảy ngày như một chuẩn mực chính sách mới tiềm năng. Thống đốc PBOC Pan Gongsheng đã gợi ý về khả năng này vào tháng trước, cho thấy tỷ lệ này phục vụ hiệu quả chức năng của lãi suất chính sách chính. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng một hành lang lãi suất hẹp hơn có thể là cần thiết để tiếp tục tinh chỉnh chính sách.
Việc giới thiệu các repo này là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của PBOC nhằm giải quyết các rủi ro trên thị trường tài chính, bao gồm cả nỗ lực hạ nhiệt đà tăng trái phiếu kéo dài. Ngân hàng trung ương đã báo hiệu sự cần thiết phải hành động nhanh chóng để ngăn chặn sự tích lũy rủi ro và đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì đường cong lợi suất bình thường, dốc lên.
Hơn nữa, Thống đốc Pan đã đề cập rằng PBOC có thể xem xét áp dụng một mức lãi suất ngắn hạn duy nhất làm lãi suất chính sách quan trọng trong tương lai. Nếu lãi suất repo ngược bảy ngày được chọn cho vai trò này, nó sẽ là công cụ để làm trơn tru việc truyền tải chính sách tiền tệ qua các điểm chuẩn và kỳ hạn khác nhau.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.