KQKD quý 3/2025: Bức tranh phân hóa, điểm sáng từ ngân hàng và xây dựng
Investing.com - Quyết định giảm 0,25 điểm phần trăm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cùng khả năng tiếp tục nới lỏng, đang giúp giảm áp lực tỷ giá và hỗ trợ lãi suất VND duy trì ở mức thấp trong bối cảnh tăng trưởng ổn định.
Theo ông Suan Teck Kin, Giám đốc Nghiên cứu thị trường toàn cầu UOB, việc Fed hạ lãi suất thu hẹp chênh lệch giữa USD và các đồng tiền chủ chốt, củng cố xu hướng suy yếu của đồng bạc xanh. UOB dự báo Fed sẽ còn hai đợt giảm 0,25% vào tháng 10 và 12/2025, kéo Dollar Index về 96,3 điểm cuối năm và 93,9 điểm trong quý III/2026. Các đồng EUR, GBP, AUD, JPY được dự báo sẽ mạnh lên.
Với VND, UOB dự phóng tỷ giá sẽ giảm dần từ 26.300 đồng/USD quý IV/2025 xuống 26.000 đồng/USD vào quý III/2026. Dù chưa tận dụng trọn lợi thế từ USD suy yếu, Việt Nam vẫn được hỗ trợ nhờ tăng trưởng GDP tích cực.
Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối kinh doanh tiền tệ UOB Việt Nam, cho rằng tỷ giá VND/USD tăng khoảng 4% từ đầu năm là hợp lý. Mức điều hành trong biên độ 5-6%/năm được đánh giá linh hoạt hơn, giúp cân bằng giữa ổn định và thích ứng với biến động quốc tế.
Theo ông Quang, với triển vọng kinh tế thuận lợi và áp lực tỷ giá giảm, Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở 4,5%. Trường hợp Fed giảm lãi suất mạnh hơn, NHNN có thể cân nhắc hạ 0,25-0,5% vào cuối năm nhằm hỗ trợ tăng trưởng 2026.
Lãi suất huy động hiện quanh 5%/năm, cho vay ngắn hạn 6-7%, trung dài hạn 8-9% được xem phù hợp với mục tiêu lạm phát 4% và tăng trưởng 8-10%. Tín dụng toàn hệ thống dự kiến tăng 19-20% năm 2025, nhờ nhu cầu vốn sản xuất – tiêu dùng cuối năm.
Các chuyên gia khác như TS. Huỳnh Trung Minh và PGS-TS. Nguyễn Hữu Huân cùng nhận định, việc Fed hạ lãi suất sẽ giúp USD yếu đi, giảm áp lực rút vốn FDI, tạo điều kiện cho NHNN kiểm soát tỷ giá và giữ ổn định lãi suất trong nước. Điều này góp phần hỗ trợ doanh nghiệp, duy trì đà tăng trưởng từ nay đến năm 2026.