Vietstock - Chứng khoán phái sinh Tuần 30-31/01/2020: Tiếp tục giữ Long nếu VN30-Index vượt được mốc 910 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/01/2020. Kết phiên, basis thu hẹp trở lại đạt giá trị -0.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index. Chỉ số VN30-Index tiếp tục đà tăng điểm trong phiên 22/01/2020 và hiện đang test vùng 900-910 điểm.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/01/2020. VN30F2002 (F2002) tăng 0.75%, đạt 909 điểm; VN30F2003 (F2003) đạt mức 907.10 điểm, tăng 0.77%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.61%, đạt mức 909 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) tăng 0.51%, đạt 909.70 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 909.09 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng nhẹ 1.91% so với phiên giao dịch ngày 21/01/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2002 tăng 1.50% với 64,281 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2003 đạt 151 hợp đồng, giảm 23.35%.
Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên 22/01/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên 21/01/2020.
Các hợp đồng tương lai có phần đi ngang trong phiên đầu tuần để rồi sau đó bứt phá trong 2 phiên kế tiếp. Qua đó kết thúc tuần ở mức gần như cao nhất.
Đồ thị intraday của VN30F2002 trong giai đoạn 20-22/01/2020
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp trở lại và đạt giá trị -0.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tăng điểm và xuất hiện cây nến High Wave trong phiên ngày 22/01/2020 chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang thận trọng hơn. Đường giá cũng vượt khỏi dải Upper Bollinger Bands cho thấy xu hướng tăng đang chi phối mạnh.
Chỉ số vẫn chưa vượt được kháng cự ở vùng 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 8/2019), chỉ báo Relative Strength Index tiến gần vùng overbought nên khả năng chỉ số có rung lắc trở lại vẫn còn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
